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在大眾的認知中，高學歷、履歷光鮮亮麗的基金經理是站在金字塔尖的群體。然而，在權益市場持續調整、公募限薪降薪的大背景下，“尾部”基金經理群體愈發龐大。Wind數據顯示，管理規模不足2億元的公募基金經理已有六百多人。

近年來，一批基金經理因業績不佳被迫卸任部分產品，或因凈值下跌造成投資者贖回，導致規?？s水加劇，更有基金經理在產品清盤后陷入“無基可管”的尷尬境地。此外，也有不少“新面孔”基金經理管理著規模1000萬元左右的發起式產品。

管理規模最低僅15萬元

在公募行業之中，存在大量被忽視的小微基金經理群體。Wind數據顯示，目前市場上公募基金經理共3808位。其中，管理規模不足2億元的基金經理達到662人，還有855人管理規模在2億元-10億元之間。整體來看，管理規模在20億元以下的“腰部”“尾部”基金經理有近2000人，占公募基金經理群體的比重過半。管理規模在百億元以上的基金經理有836人，其中還有不少是指數型、債券型、貨幣型基金的基金經理，百億級主動權益基金經理是少數中的少數。

聚焦尾部基金經理來看，管理規模最低的僅15萬元，還有多位基金經理的管理規模不足1500萬元。

中國證券報記者了解到，因業績不佳被迫卸任部分產品、“保殼”迷你基金、遭遇投資者贖回、凈值下跌導致規?？s水等，是不少小微基金經理的共同經歷。

“今年有一些為了‘保成立’的基金，基金公司產品批文到期不得不發，但發行并不順利，只得借助幫忙資金，在成立后不久就撤離。留下基金經理管理迷你產品。”一位公募人士表示。

此外，細數管理規模不足2億元的“尾部”基金經理，有不少為發起式產品基金經理。中國證券報記者關注到，今年以來，基金公司逆市成立了超200只發起式基金。其中，不少基金經理均為沒有管理經驗的“新面孔”，旗下僅有一只發起式產品，管理規模在千萬元左右。

有基金公司以自有資金成立發起式產品，讓自主培養的新人基金經理操刀。一位公募基金人士表示：“發起式基金成立的門檻只有1000萬元，規模很小，基金經理能賺的管理費極少，知名基金經理并不愿意管理這類產品，所以基金公司選擇讓一批自主培養的研究員管理。但受到市場行情影響，這批產品目前并沒有逆市壯大，所以造就了一批管理規模迷你的發起式基金經理。”

尷尬“新常態”

因卸任產品造成的基金經理管理規?？s水情況也較為常見。據華北地區一位公募人士介紹，對于長期業績排名靠后的基金經理，基金公司通常不會主動開除，而是令其卸任部分產品。近年來基金公司考核更注重長期業績，降低了一年期業績的比重，尤其是近兩年來，對基金經理的考核主要聚焦三年期和五年期業績。長期業績落后的基金經理，可能被直接轉至研究員崗位。

今年震蕩的市場行情下，尾部基金經理的職業處境更加艱難。此前，一家小型公募機構旗下的發起式產品，在成立三年后規模仍然不足2億元，按照規定走向清盤后，旗下僅有這一只在管產品的基金經理就陷入了無基可管的尷尬境地，淪為“光桿司令”。

“基金經理業績還不錯，但是已經沒有多余的產品‘勻’給他了，總不能讓他重返研究崗位或者開除。”該公募產品部人士表示。在經過一段空窗期后，公司另辟蹊徑，將其增聘為另一只產品的基金經理，與他人合管一只產品，這才“保住”了基金經理的職位。

“回爐再造”頻現

尾部基金經理也時常面臨著離職或轉崗的挑戰。今年以來，基金公司頻頻發布基金經理離任或轉崗公告。8月21日，18只基金同日發布基金經理變更公告，除了增聘或解聘基金經理外，還宣告了多位基金經理離職。

例如，民生加銀基金發布公告稱，基金經理柳世慶因個人原因，離任了民生加銀內核驅動混合、民生價值發現一年持有混合、民生加銀質量領先混合、民生加銀城鎮化混合、民生加銀內需增長混合五只基金。由尹濤、鄧凱成、芮定坤等基金經理接任管理。今年1月，柳世慶就卸任了民生加銀金融優選混合、民生加銀雙核動力混合兩只基金。目前，柳世慶旗下已無再管產品。

同日，博遠基金發布公告稱，基金經理余麗旋因個人原因離任博遠臻享3個月定開債券、博遠利興純債一年定開債發起式兩只基金。6月26日，余麗旋就已經卸任了博遠鑫享三個月債券，目前旗下已無在管產品。

除離職外，今年還有多位基金經理因業績原因“回爐再造”，從基金經理轉崗為研究員。此前，朱雀基金發布公告稱，朱雀安鑫回報債券的基金經理王壯飛離任，因工作安排轉任研究崗位。朱雀安鑫回報債券是王壯飛管理的第一只也是唯一一只基金，2022年9月至2024年7月其在任期間收益為負，跑輸同類債券型基金及業績比較基準。

無獨有偶，不久前，新華基金于航卸任新華豐利債券、新華安享多裕定期開放兩只基金，轉任為基金經理助理。東吳安享量化混合、東吳安盈量化混合兩只基金的前任基金經理王瑞在卸任后被安排轉任公司行業研究員。其在任期間管理的兩只基金，一只回撤幅度超過50%，大幅跑輸同類公募量化產品;另一只回撤幅度也在10%以上。