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百億級俱樂部陣營縮水私募行業面臨供給側出清

2024-08-23 16:29:09 來源：中國證券報分享

據第三方機構最新數據顯示，截至8月9日，近一個月以來，有10家私募退出“百億級俱樂部”陣營，私募行業加速換血出清。具體來看，10家機構從100億元以上規模下滑至準百億級，另有8家機構規模從準百億級下滑至20億元-50億元，還有1家機構下滑至10億元-20億元。

業內人士分析，隨著監管對私募證券基金產品初始實繳募集資金和存續規模門檻的明確要求逐步落實，私募證券基金“殼產品”正在逐步有效清退。此外，有頭部私募基金管理人表示，部分前兩年持續低迷的策略例如量化CTA等近期業績略有起色。部分曾經被“深套”的投資者近期在小幅獲利后選擇“落袋為安”，滬上一位百億級私募管理人對中國證券報記者表示，七月以來其量化CTA策略凈贖回規模為3億元-4億元。

10家私募退出百億級私募陣營

私募排排網數據顯示，截至8月9日，管理規模100億元以上的管理人有85家，占到私募基金管理人總數的1.05%。相比七月，聚寬投資、龍旗科技、康曼德資本、寬遠資產、玖瀛資產、相聚資本、上海大樸資產、深圳凱豐投資、頑巖資產、千象資產10家私募基金管理人退出百億級私募陣營。

數據統計，備案存續私募證券管理人共有8081家，其中基金管理規模0-5億元的管理人有6958家，占到總量的86.10%;基金管理規模在5億元-10億元的私募基金管理人有453家，占到總量的5.61%，基金管理規模在10億元-20億元的私募基金管理人有268家，占到總量的3.32%;基金管理規模在20億元-50億元的私募基金管理人有224家，占到總量的2.77%;基金管理規模50億元-100億元的管理人有93家，占到總量的1.15%。總體來看，管理規模0-10億元的小規模私募管理人占比超90%;而管理規模50億元以上的大規模私募管理人占比不到3%。

從私募管理人類型來看，8081家備案存續的管理人中，主觀私募管理人數量達5773家，占到總量的71.44%;而量化私募管理人數量有878家，占到總量的10.86%;另外“主觀+量化”私募管理人數量有1351家，占到總量的16.72%。

量化私募規模大幅縮水

根據朝陽永續數據，今年以來，量化私募行業管理規模大幅縮水，主要有四點原因。

一是一季度小微盤股持續下跌，導致眾多量化私募產品凈值大幅回落，顛覆了高凈值投資者對量化私募產品“低風險高收益”的認知。自3月起，量化私募產品銷售難度急劇上升，使得行業缺乏增量資金。

二是受權益市場波動加劇等因素影響，越來越多的量化私募機構發現資管業務盈利難度加大，僅能依靠自營業務營收勉強維持資管業務的運作。在當前市場環境下，機構普遍縮減資管業務規模，以減輕自身壓力。

三是在監管趨嚴等因素的影響下，量化私募行業也開始“擠水分”。過去，部分量化私募機構為了展示自身行業地位，將眾多嵌套產品的規模全部納入產品管理規模范疇，并向監管部門報告，導致實際資產管理規模虛高。如今，在監管趨嚴的背景下，這些量化私募機構紛紛調整實際資產管理規模的匯報口徑，使行業規模的“水分”得以大量擠出。

四是受監管趨嚴等因素影響，DMA量化策略規模大幅減少，進而導致量化私募基金整體的資管規模出現大幅縮水。

行業面臨供給側改革出清

“市場風格面臨轉向，量化的因子不穩定，量化多頭策略如今也面臨挑戰。”業內人士表示。今年以來，正股退市風險引發可轉債市場整體表現不盡如人意，可轉債策略受到沖擊;中性策略收益受管理人超額與對沖端股指基差影響，整體年化對沖成本均高于往年。主觀策略管理人普遍認為，國內市場目前處于低估值區間基本已經成為市場共識，對于有能力覆蓋多領域的管理人來說，投資組合應多元化，少受單一市場貝塔因素的影響。

星石投資認為，監管之手將引導私募行業步入規范化發展之路，在此過程中，管理人將不斷提升合規意識和能力，樹立價值投資、長期投資和理性投資理念。具體來看，對于本就具備渠道優勢和品牌優勢的頭部私募而言，接下來可以進一步提升投研實力和機構化水平;對于中小私募而言，在行業優勝劣汰加速背景下，則需通過差異化競爭獲取發展空間。

業內人士還分析，這兩年監管政策頻出，私募行業面臨供給側改革出清，無論是管理人、銷售機構、從業人員都深刻感受到變革帶來的影響。如何提升客戶的投資獲得感，構建新的信任關系及有效連接，未來的“私域空間”或衍生出新的機遇。

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[責任編輯：ruirui]

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