公募基金管理人分類評價制度迎修訂，合規(guī)要求排在首位。9月11日，北京商報記者從業(yè)內(nèi)獲悉，近日發(fā)布的最新一期機(jī)構(gòu)監(jiān)管情況通報(以下簡稱“通報”)顯示，中國證監(jiān)會相關(guān)部門對公募基金管理人分類評價制度進(jìn)行了全面修訂，并同步開展了2023年度分類評價工作。從內(nèi)容來看，通報強(qiáng)調(diào)了更加突出合規(guī)風(fēng)控、功能發(fā)揮和投資者獲得感，避免單純以業(yè)務(wù)規(guī)模“論資排輩”;還提到對薪酬管理的相關(guān)要求。有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，優(yōu)化分類評價制度，有助于激勵管理人通過強(qiáng)化風(fēng)控、優(yōu)化激勵機(jī)制、提升投資者體驗等不斷完善自身，努力提升評級并提高整體競爭力，促進(jìn)行業(yè)健康發(fā)展，提高整體服務(wù)水平。
避免以規(guī)模“論資排輩”
9月11日，北京商報記者獲悉，中國證監(jiān)會相關(guān)部門近日發(fā)布2024年第3期通報，其中提到，資本市場“1+N”政策文件提出，修訂公募基金管理人分類評價制度，督促樹牢理性投資、價值投資、長期投資理念;健全行業(yè)機(jī)構(gòu)分類監(jiān)管體系，突出“扶優(yōu)限劣”。
為貫徹落實前述要求，更加突出強(qiáng)化分類評價工作的嚴(yán)肅性、公平性和導(dǎo)向性，引導(dǎo)行業(yè)機(jī)構(gòu)更好發(fā)揮“五大功能”，對公募基金管理人分類評價制度進(jìn)行了全面修訂，并同步開展了2023年度分類評價工作。
回顧此前，4月12日發(fā)布的新“國九條”提到，大力推動中長期資金入市，持續(xù)壯大長期投資力量，并首次提出修訂基金管理人分類評價制度，督促樹牢理性投資、價值投資、長期投資理念。
據(jù)悉，本次分類評價更加突出合規(guī)風(fēng)控、功能發(fā)揮和投資者獲得感，避免單純以業(yè)務(wù)規(guī)模“論資排輩”，總體原則分為三方面。首先是突出“合規(guī)風(fēng)控為先”的制度本位，繼續(xù)將合規(guī)風(fēng)控評分作為A類管理人的前置評價程序，將合規(guī)風(fēng)控前置評價底線比例由10%提高到20%;將A類、B類、C類管理人的比例由50%、40%、10%調(diào)整為30%、50%、20%，使評價結(jié)果結(jié)構(gòu)分布更加合理，更好反映行業(yè)機(jī)構(gòu)合規(guī)風(fēng)控總體狀況。
其次是強(qiáng)化“更好發(fā)揮功能”的監(jiān)管導(dǎo)向。聚焦維護(hù)市場穩(wěn)定健康發(fā)展、促進(jìn)提高專業(yè)能力、提升服務(wù)中長期資金能力、提升投資者長期回報、助力推進(jìn)高水平開放的“五大功能”，對照完善服務(wù)投資者各項評價指標(biāo)，引導(dǎo)管理人踐行理性投資、價值投資、長期投資，注重改善投資者體驗。
此外，新增“重點(diǎn)專項工作”落實情況。根據(jù)評價期內(nèi)重點(diǎn)工作部署，增加相應(yīng)專項評價指標(biāo)，對管理人落實監(jiān)管重點(diǎn)工作情況加大正面激勵和負(fù)面約束。
前海開源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍認(rèn)為，避免單純以業(yè)務(wù)規(guī)模“論資排輩”，也是綜合考慮基金公司的投資業(yè)績、社會貢獻(xiàn)、社會影響力以及公司治理等多方面因素，防止基金公司單純追求規(guī)模增長，有利于基金行業(yè)長期健康發(fā)展。
某公募內(nèi)部人士也提到，避免以業(yè)務(wù)規(guī)模作為唯一評價標(biāo)準(zhǔn)，有利于減少行業(yè)的規(guī)模“競賽”，不同體量的基金管理人可以根據(jù)自身優(yōu)勢和特點(diǎn)，進(jìn)行特色化和差異化發(fā)展。
薪酬管理不符導(dǎo)向?qū)⒈豢鄯?/strong>
從此次修訂的公募分類評價制度評價指標(biāo)來看，主要集中在合規(guī)風(fēng)控指標(biāo)、服務(wù)投資者指標(biāo)、專項工作評價指標(biāo)三方面。
其中，合規(guī)指標(biāo)包括被司法、行政機(jī)關(guān)采取刑罰、行政處罰、監(jiān)管措施，被行業(yè)自律組織采取紀(jì)律處分、自律管理措施等情況。風(fēng)控指標(biāo)主要評價公司治理、全面風(fēng)險管理、信息系統(tǒng)安全、投資者權(quán)益保護(hù)等方面。
服務(wù)投資者指標(biāo)則包含大幅提升權(quán)益類基金規(guī)模加分權(quán)重，優(yōu)化各類型產(chǎn)品中長期收益率加分指標(biāo);增加逆周期布局指標(biāo)，對高位發(fā)行規(guī)模較大、投資者體驗差的管理人予以扣分，反之加分。突出服務(wù)養(yǎng)老、科技及綠色等重點(diǎn)領(lǐng)域情況。
而專項工作評價指標(biāo)是對注重把握長期大勢、積極發(fā)揮穩(wěn)定市場作用的管理人予以加分;對長效激勵約束機(jī)制不健全、薪酬管理不符合政策導(dǎo)向的管理人予以扣分;對加大投資者觸達(dá)面、積極宣傳資本市場政策法規(guī)的管理人予以加分;對政商“旋轉(zhuǎn)門”執(zhí)業(yè)管理內(nèi)控機(jī)制不到位的管理人予以扣分。
前述公募內(nèi)部人士表示，堅持合規(guī)經(jīng)營是公募基金生存發(fā)展不可逾越的底線，不斷強(qiáng)化風(fēng)險識別和應(yīng)對能力，有助于風(fēng)險的有效防范和化解。強(qiáng)化功能的發(fā)揮，引領(lǐng)行業(yè)更加注重投資者的切實獲得感，是行業(yè)穩(wěn)健前行的根本保障。薪酬方面強(qiáng)調(diào)長效激勵約束機(jī)制的建立，促使管理人更加注重長期業(yè)績和風(fēng)險控制，踐行長周期考核機(jī)制，設(shè)定薪酬遞延、獎金跟投等，也是旨在切實回歸公募基金“受人之托、代人理財”的業(yè)務(wù)本位，提升投資者滿意度和體驗感。
有望推動市場長期健康發(fā)展
除調(diào)整評價指標(biāo)外，分類評價結(jié)果也將影響公募基金管理人的業(yè)務(wù)開展情況。
通報提到，分類評價結(jié)果可作為監(jiān)管現(xiàn)場檢查和非現(xiàn)場監(jiān)測、行政許可、風(fēng)險準(zhǔn)備金計提等方面實施差異化監(jiān)管的參考依據(jù)。A類管理人可優(yōu)先參與創(chuàng)新產(chǎn)品(業(yè)務(wù))試點(diǎn);C類管理人原則上不得參與，并相應(yīng)加大對其檢查監(jiān)測力度，審慎對待其申請設(shè)立子公司或新增業(yè)務(wù)資格。
前述公募內(nèi)部人士評價表示，整體來看，優(yōu)化分類評價制度有助于激勵管理人通過強(qiáng)化風(fēng)控、優(yōu)化激勵機(jī)制、提升投資者體驗等不斷完善自身，努力提升評級，提高整體競爭力，促進(jìn)行業(yè)健康發(fā)展，提高整體服務(wù)水平。“未來的監(jiān)管導(dǎo)向或還是按照新‘國九條’的要求，堅持理性投資、價值投資和長期投資。作為機(jī)構(gòu)投資者，公募基金要樹立這方面的榜樣，有利于引導(dǎo)資本市場走向理性，走向價值投資，對于推動資本市場的長期健康發(fā)展也有積極作用。”楊德龍說道。
此外，通報還提到，分類評價制度是傳導(dǎo)行業(yè)發(fā)展價值取向、優(yōu)化監(jiān)管資源配置、引導(dǎo)行業(yè)機(jī)構(gòu)踐行高質(zhì)量發(fā)展的重要手段。下一步，中國證監(jiān)會將按照中央金融工作會議精神和資本市場“1+N”政策文件要求，不斷優(yōu)化分類評價指標(biāo)，強(qiáng)化分類評價結(jié)果應(yīng)用，進(jìn)一步提升監(jiān)管的有效性和針對性。各基金管理人也應(yīng)對照分類評價整體框架和指標(biāo)，持續(xù)深化公司治理和文化建設(shè)，夯實合規(guī)風(fēng)控根基，進(jìn)一步強(qiáng)化功能發(fā)揮，大力發(fā)展權(quán)益類基金，努力提升投資者獲得感，加快建設(shè)一流投資機(jī)構(gòu)。
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