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華商基金閑錢理財家族：短債基金，為何成為市場新寵？

2024-09-06 14:30:15 來源：中國經濟網分享

近期，短債基金成為了市場的“新寵”，據萬得數據，截至今年上半年，市場總規模已達到1.49萬億元。短債基金究竟有何魅力，能讓投資者如此喜愛?

短債基金，以其風險相對較低、流動性相對較好、收益相對較穩定的特點著稱，被譽為投資界的"三好學生"。事實果真如此么?

讓我們用數據來證明。截至2024年8月30日，中證短債近3年平均年化收益率2.56%，而同期滬深300指數的平均年化收益率為-11.02%。從風險的角度看，中證短債近3年最大回撤-0.16%，最大回撤恢復時間13天;而同期，中證中期全債指數及中證10年國債指數，最大回撤恢復時間分別為72天和95天(具體數據詳見下表)。

數據說明：來自萬得信息。

由此可見，短債基金相對股票資產及中長債資產來說，從收益率及回撤表現來看都有較出色的表現，提供了相對較低的波動性和穩健的收益，體驗感相對較好，使其成為投資者資產配置中一個受歡迎的選擇。

短債基金之所以表現出眾，與其投資標的密切相關。通常短債是指剩余期限不超過 397 天(含)的債券資產，主要包括利率債(國債、政策性金融債、央行票據等)和信用債(企業債、公司債、中期票據、短期融資券、超短期融資券等)。

以華商瑞豐短債債券基金為例，基金半年報顯示其主要以中短期高等級信用債、商業銀行金融債和利率債作為主要配置資產。基金經理杜磊運用“三角平衡”理論框架，盡量在流動性、規模和收益中尋求相對的平衡。如他通過積極優化組合配置節奏，靈活調整各類資產的比例和久期，穩健參與波段交易增厚收益，實現了組合的流動性安全和凈值增長。華商瑞豐短債債券A，過去3年凈值增長率達9.45%(同期業績比較基準收益率7.81%)，過去1年凈值增長率達3.37%(同期業績比較基準收益率2.50%)。(數據截至2024.06.30，來自基金定期報告)

面對近期債市的起伏，投資者不禁要問：這是市場“倒車接人”，還是給我們上了“投資新的一課”?債基還值得托付么?

華商瑞豐短債債券基金經理杜磊認為，展望下半年，貨幣政策還會保持積極穩健，央行仍有較多的政策空間對沖供給，財政政策大概率更加積極。但地產失速帶來的經濟下滑在短時間內難以用其他行業來彌補，債券收益率曲線已經逼近歷史極低水平，票息的保護已初現疲態，在享受了上半年債券市場牛市的情況下，繼續博弈長端資產的動力缺乏穩定的支撐，中短久期投資組合相對仍有較好的配置價值。

在當前經濟環境下，低利率市場和股市波動或成常態。短債基金以其風險相對較低、流動性相對較好、收益相對較穩定的特點，成為資金的新寵。它既可以是保守型投資者的“閑錢理財plus”，也可以是穩健型投資者的“資產壓艙石”，又可以是積極的股票投資者在股債蹺蹺板效應下的“資金避風港”。

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[責任編輯：ruirui]

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