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今年以來，國內ETF投資大行其道。在場內投資者廣泛參與的同時，ETF聯接基金也為場外投資者提供了便捷的參與渠道。值得注意的是，今年上半年多只寬基、紅利、黃金、海外等熱門主題ETF聯接基金得到了強大的資金面支持，部分ETF聯接基金甚至成為了ETF規模增量的主要資金來源。以上半年業內較為關注的首批中證A50ETF為例，部分首發規模靠后的ETF憑借ETF聯接基金的茁壯成長，規模日益壯大。

業內人士認為，未來ETF聯接基金可能對于做大ETF規模來說愈發重要。當前權益市場處于調整階段，ETF聯接基金得益于降低投資門檻、吸引中小投資者參與等方面的優勢，有可能成為ETF拓展客群、擴大規模的重要突破口。然而面對激烈的場外同質化競爭，做大ETF聯接基金對各家基金公司與代銷渠道的合作能力提出了更高的要求，未來的競爭將依靠基金公司全渠道的合力作用。

新增18.31萬戶

易方達中證A50ETF聯接基金的持有人戶數由成立之初的7.91萬戶，大幅增至二季度末的26.23萬戶，新增18.31萬戶，在已披露2024年半年報的中證A50ETF聯接基金中位居首位。

成為ETF重要注資來源

今年以來權益市場持續震蕩，以寬基、紅利、黃金、海外等主題為代表的ETF獲得了資金的廣泛關注。中國證券報記者梳理發現，除中央匯金代表的“國家隊”大舉買入部分頭部寬基ETF外，在其余規模增量靠前的ETF當中，多只ETF聯接基金扛起了ETF規模增量的大旗，成為了重要的注資力量。

Wind數據顯示，華夏中證動漫游戲ETF、博時標普500ETF、華夏創業板ETF今年上半年基金份額數量均增加了20億份以上，位居行業前列。同時，上述ETF的聯接基金持有對應ETF的基金份額數量均增加超過16億份。從占比情況來看，這些ETF聯接基金上半年為對應ETF貢獻了絕大部分的規模增量。

以華夏創業板ETF為例，上半年該ETF新增基金份額20.42億份，其聯接基金持有該ETF的基金份額數量新增20.37億份，占比高達99%以上，并且ETF聯接基金持有ETF基金份額占ETF上市總份額比例也從2023年末的79.75%大幅躍升至2024年二季度末的96.56%。

此外，鵬華滬深300ETF、嘉實納斯達克100ETF、華安黃金ETF、國聯安上證科創板50ETF、嘉實滬深300紅利低波動ETF、南方標普中國A股大盤紅利低波50ETF等上半年基金份額新增超10億份的熱門品種，對應的ETF聯接基金也貢獻了半數以上的規模增量。其中，國聯安上證科創板50ETF更是出現了聯接基金增持、其余場內投資者減持的情況。

截至2024年二季度末，鵬華滬深300ETF的聯接基金持有ETF基金份額占ETF上市總份額比例已高達90%以上，嘉實納斯達克100ETF、嘉實滬深300紅利低波動ETF、南方標普中國A股大盤紅利低波50ETF的聯接基金持有ETF基金份額占ETF上市總份額比例也在60%以上。

扭轉同質化競爭局面

在今年上半年受到市場矚目的首批十只中證A50ETF持營大戰中，面對激烈的同質化競爭，ETF聯接基金同樣發揮了顯著作用。

Wind數據顯示，今年3月的十只中證A50ETF合計首發規模超165億份，其中平安基金、大成基金、華泰柏瑞基金、摩根資產管理、銀華基金旗下的中證A50ETF發行規模均在20億份左右;華寶基金、富國基金、嘉實基金、工銀瑞信基金、易方達基金旗下的中證A50ETF發行規模相對較小，而易方達中證A50ETF甚至不足9億份。

隨后在4月至6月，十只中證A50ETF的聯接基金相繼成立，合計發行規模235.08億份，其中工銀中證A50ETF聯接基金新發規模最大，達到了19.95億份;易方達基金、銀華基金旗下中證A50ETF聯接基金新發超10億份;富國基金、大成基金、平安基金、嘉實基金旗下中證A50ETF聯接基金新發超3億份;華泰柏瑞基金、摩根資產管理、華寶基金旗下中證A50ETF聯接基金為發起式產品，新發不足1億份。

結合2024年半年報數據來看，首發時規模排在最后兩名的易方達中證A50ETF、工銀中證A50ETF，憑借聯接基金的資金支持，截至二季度末，其規模排名已分別迅速上升至第五名、第六名，兩只ETF聯接基金持有ETF基金份額占ETF上市總份額比例分別為10.98%、18.68%，同樣在十只中證A50ETF當中位居前列，而其余8只聯接基金持有ETF基金份額占ETF上市總份額比例均在6%以下。

值得注意的是，易方達中證A50ETF聯接基金的持有人戶數由成立之初的7.91萬戶，大幅增至二季度末的26.23萬戶，新增18.31萬戶，在已披露2024年半年報的中證A50ETF聯接基金中位居首位。截至9月4日，易方達中證A50ETF的最新規模已經來到了44.73億份，目前在十只中證A50ETF當中規模排名第二。

依靠全渠道發力

在業內人士看來，未來ETF聯接基金對于做大ETF規模來說愈發重要。排排網財富理財師姚旭升在接受中國證券報記者采訪時表示，當前權益市場處于調整階段，ETF聯接基金具有多只優勢，或成為ETF拓展客群、擴大規模的重要突破口。

一方面，投資ETF聯接基金無需開通證券賬戶，為場外投資者參與ETF投資提供了便捷的渠道;另一方面，ETF聯接基金通常允許投資者以較低的初始投資額參與ETF投資，這有助于吸引更多的中小投資者。另外，市場中存在部分規模小、做市不充分、溢價較高的ETF，往往使得投資者面臨流動性不足、沖擊成本高等問題，而ETF聯接基金按凈值申贖，可以有效避免上述問題。

站在基金公司的視角來看，做大ETF聯接基金同樣面臨著重重考驗。業內人士表示，ETF可以通過證券賬戶購買，而ETF聯接基金的代銷則需要基金公司一家一家與銀行以及互聯網代銷平臺簽訂相應協議。特別是ETF聯接基金同質化競爭較為嚴重，這就對各家基金公司與代銷渠道的合作能力提出了更高的要求。

目前來看，無論是銀行App還是螞蟻財富、天天基金等互聯網代銷平臺，均設有相應的指數投資專區，并且按照寬基指數、行業指數、策略指數、全球指數等類別劃分，均有重點的ETF聯接基金產品推介，其中不乏易方達基金、華夏基金、南方基金等“指數大廠”的身影。

面對激烈的場外競爭，姚旭升認為，做大ETF聯接基金需要基金公司多方面共同努力，例如通過持續有效的市場活動和品牌建設，提高產品的知名度和認可度;利用金融科技為投資者提供更高效的服務和個性化的投資建議;通過多樣化的投教活動，提升投資者對ETF聯接基金的認識，鼓勵長期持有。此外，基金公司也需要和大型金融機構或第三方代銷平臺合作，擴大分銷渠道，提高產品的市場覆蓋率。

未來ETF的“戰火”是否會持續向場外蔓延?姚旭升分析，投資者的偏好和需求是決定市場趨勢的關鍵因素，如果投資者更傾向于場內ETF的靈活性和效率，或者監管環境更有利于ETF的發展，那么場內產品依然會是基金公司發力的主要方向，相關領域也具有更大的發展潛力。并且隨著金融科技進步，ETF的交易和結算可能會更加便捷，從而推動更多的指數投資者轉移到場內進行交易。