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市場風險偏好強的時候，說明市場對經濟預期比較樂觀，在這樣的情況下，股市一般會出現上漲，而作為防御資產的債市很可能出現下行走勢。

近期債券市場出現調整的主要原因是?

從今年7月中下旬以來，國家就出臺了很多穩經濟增長的政策措施。

首先是針對資本市場，降印花稅、收緊IPO、控制股東減持、降低融資保證金……四大利好政策組合出擊，希望能夠提振市場信心，落實政治局會議提出的“活躍資本市場”的目標。

然后就是最近的地產需求端政策加碼放松，存量房貸利率和首付比例下調，一線城市認房不認貸等政策落地，凸顯了政府要樓市企穩的決心。

這一系列穩增長措施的密集推出對債券市場確實影響不小。

來源：德邦證券

另一方面，通常情況下，降息對債券市場是一個利多。可是雖然8月中旬央行有降息的動作，但這次央行降息之后，我們發現銀行間資金面非但沒有放松，反而進一步收緊(體現在回購利率全線抬升)，這就導致了降息并未對債券市場提供實際的利好。

所以最近這一波債券市場的調整，可以說是市場還在消化房地產優化政策，可能調整還沒完全結束。雖然政策后期的效果還需要實際的經濟數據去支持，但市場總會比數據先走一步。

那接下來，債券市場的調整還會繼續嗎?

現在市場對這么多政策作出了比較大的反應，收益率上行較多，價格下跌幅度也不小，這是對政策的超調反應。最后市場到底怎么走還是要看現實的數據。

比如說，我們要密切跟蹤房地產優化政策落地的效果。如果說8月政策細節的博弈是資產配置的焦點，那么地產高頻數據的表現就是9月資產配置的重中之重，更何況地產向來有“金九銀十”的季節性規律。

如果地產高頻數據表現較好，債券市場可能會繼續承壓;如果高頻數據不及預期，那么債券市場可能會迎來交易性機會。

往后看，我們建議債券投資需要更加謹慎，做好防守。除了上面提到的原因(房地產政策落地、銀行資金面利率仍然偏緊)之外，還有一點就是反觀今年前幾次債券的調整，期間都能看到銀行、保險等進場配置的身影，但是當下這些配置力量可能偏弱。

手里的債券基金怎么辦?

小伙伴們可能會擔心，這一輪債基調整程度是否會和去年11月和12月一樣?

其實，在降息已經兌現但其他潛在政策落地效果尚未確定的情況下，債市存在止盈需求和潛在的避險需求，短期市場回調符合實際情況。

就像我們前面說的，在這一波政策消息沖擊過后，也要觀察政策出臺后的效果如何。如果政策效果低于預期，則債市仍會很大幾率再度上漲。

當然要注意的是，債市走弱，債基收益未必就是負數。債券和股票不同，由于它本身具有票息收入，因此即使債券走弱會給債基的凈值帶來一些回撤，但歷史上大多數年份，債基的收益依然能收獲正數(根據wind數據顯示，2004-2022年的19年中，萬得債券型基金指數有17個年度獲得了正收益)。

本質上，債券仍然是我們進行資產配置中不可或缺的一部分。而且我們投資債券基金，需求是為了對沖股票型基金的波動風險以及追求相對穩健的回報。所以我們無需過分放大短期的波動。長期持有債券型基金，仍然是力爭獲得穩健收益的一種投資方式。

今年指數基金是真的火了，后臺關于指數基金的相關問題也多了起來。從大家的反饋中，我們發現。在指數產品線越來越豐富的同時，也讓投資者“眼花繚亂”了起來，從100到2000，從國證到中證，這么多的指數，區別到底是什么?

指數基金雖然簡單易懂，但是也不能閉著眼睛瞎買。今天我們就詳細給大家解釋一下不同的寬基指數的區別。

指數基金分為哪幾種?

比較常見的有這兩類分類：

第一類：寬基指數 VS 窄基指數

寬基指數呢，是指成分股更多，覆蓋面更廣的指數，一般包含的行業種類較多，所以這類指數會更能反映大盤走勢，例如大家熟知的滬深300指數、中證500指數等，都可以劃分為寬基指數。

窄基指數呢，就是大家常見的行業指數，是一些特定的行業類、主題類和板塊類的相關指數，指數風格非常鮮明，讓人一看名字就知道成份股是哪類行業或主題的。比如白酒指數、消費指數等。

第二類：指數基金 VS 指增基金

按復制方式我們還可以將指數基金分為完全復制型指數基金和增強型指數基金。

完全復制型很好理解了，照抄指數，完全按照基準指數的成分和權重進行配置，以最大限度減小跟蹤誤差為目標，指數的成分股如果發生調整，相應地調整投資組合就行了。

而指數增強呢，就是會有一些個人發揮的空間。目標是希望獲得比指數漲幅更高的收益，這自然就需要做一些額外的操作。所以，增強型指數基金不是100%復制指數，會有一部分倉位由基金經理自己決定。

寬基指數后面的數字是什么意思?

300、500、800、1000、2000... 我們會發現，寬基指數一般都是以數據來命名的，那么具體指代的是什么呢?

簡單去理解，數字代表是排名前多少名的股票，比如，中證100是按滬深兩市市值排名前1-100名的股票、滬深300是取兩市市值排名前1-300名的股票。

但是，注意但是哦。不是所有的數字都是這樣倒推的。

中證500指數，不是排名前1-500名的股票。而是剔除滬深300的股票之后，取市值排名前301-800位的500只股票;

中證1000指數，也不是排名前1000名的股票，而是剔除了中證800后，取市值排名801-1800位的1000只股票;

中證2000指數，則是取市值排名1801-3800位的1000只股票，而不是直接取排名前1-2000名的股票;

總結來看：

注：以上為理想情況下的指數成份股市值情況展示，與實際情況可能會有所出入

清楚知道這些寬基指數分別覆蓋的是什么樣本后，就不用擔心“重復”購買的問題了，比如滬深300和中證500的成分股并沒有交叉，中證800和中證1000，也不存在交叉的情況。

指數基金前綴里的中證和國證，又有什么區別?

在我們常見的寬基指數前，經常會看到兩個前綴名，分別是國證和中證。國證和中證都是中國證券市場上的兩種指數，前者由深圳證券信息有限公司編制，后者則由中證指數有限公司編制。

中證寬基指數包含：滬深300、中證500、中證1000等。

國證寬基指數包括：國證1000、國證2000等。

所以說，國證指數和中證指數是兩個指數系列，編制的規則也有所不同。

以大家最近討論比較多的中證2000和國證2000為例，國證2000的成分股市值大概是在1001位到3000位左右，中證2000的成分股市值大概在1801位到3800位。所以，相比起國證2000指數，中證2000指數更微盤。