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3月7日國(guó)家外匯管理局統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至2023年2月末，我國(guó)外匯儲(chǔ)備規(guī)模為31332億美元，較1月末下降513億美元，降幅為1.61%。2月我國(guó)增持80萬(wàn)盎司黃金至6952萬(wàn)盎司，為連續(xù)第4個(gè)月增持黃金。

(相關(guān)資料圖)

2023年2月，受全球宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)、主要經(jīng)濟(jì)體貨幣政策預(yù)期等因素影響，美元指數(shù)上漲，全球金融資產(chǎn)價(jià)格總體下跌。在匯率折算和資產(chǎn)價(jià)格變化等因素綜合作用下，當(dāng)月外匯儲(chǔ)備規(guī)模下降。我國(guó)著力推動(dòng)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步回升、促進(jìn)高質(zhì)量發(fā)展，經(jīng)濟(jì)有巨大潛力和發(fā)展動(dòng)力，有利于外匯儲(chǔ)備規(guī)模保持基本穩(wěn)定。

匯率折算和全球金融資產(chǎn)價(jià)格下降導(dǎo)致外儲(chǔ)規(guī)模下降

中國(guó)銀行研究院研究員吳丹對(duì)貝殼財(cái)經(jīng)表示，2月我國(guó)外匯儲(chǔ)備規(guī)模3.13萬(wàn)億美元，較1月小幅下降，仍小幅高于去年年末水平。2月外匯儲(chǔ)備規(guī)模小幅下降，主要是受到匯率折算和全球金融資產(chǎn)價(jià)格下降等因素影響。

從國(guó)際形勢(shì)來(lái)看，今年以來(lái)美國(guó)潛在通脹壓力仍在，1月通脹數(shù)據(jù)高于預(yù)期（CPI同比漲6.4%），且美聯(lián)儲(chǔ)頻頻發(fā)聲維持鷹派態(tài)度，導(dǎo)致市場(chǎng)加息預(yù)期重燃，疊加美國(guó)非農(nóng)數(shù)據(jù)表現(xiàn)良好，美元指數(shù)短線顯著升高，全球金融資產(chǎn)價(jià)格出現(xiàn)下跌。

從外匯儲(chǔ)備構(gòu)成來(lái)看，由于美元是外匯儲(chǔ)備的計(jì)價(jià)貨幣，而外匯儲(chǔ)備由多種外匯資產(chǎn)構(gòu)成，非美元貨幣價(jià)格下跌后，折算成美元的金額將減少，疊加資產(chǎn)價(jià)格變化等因素的共同作用，導(dǎo)致我國(guó)當(dāng)月外匯儲(chǔ)備規(guī)模穩(wěn)中有降。

總的來(lái)看，2月我國(guó)外匯市場(chǎng)運(yùn)行平穩(wěn)，外匯儲(chǔ)備規(guī)模變動(dòng)幅度不大，且主要受估值等因素影響。未來(lái)隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)逐漸回穩(wěn)向好，外資將持續(xù)看好境內(nèi)資產(chǎn)，人民幣匯率將延續(xù)穩(wěn)態(tài)波動(dòng)，外匯儲(chǔ)備規(guī)模也將繼續(xù)維持在基本穩(wěn)定水平。

銀河期貨宏觀研究員對(duì)貝殼財(cái)經(jīng)表示，2月我國(guó)以美元和以SDR（特別提款權(quán)）計(jì)算價(jià)值的儲(chǔ)備資產(chǎn)和外匯儲(chǔ)備均出現(xiàn)回落，其中估值性因素，特別是美元指數(shù)上漲影響明顯。美債收益率回升也有影響。從交易性因素影響看，貿(mào)易順差環(huán)比減少，當(dāng)然其中有季節(jié)性因素影響，但對(duì)美國(guó)出口額明顯下跌，值得進(jìn)一步關(guān)注。

民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬?qū)ω悮へ?cái)經(jīng)表示，2月我國(guó)外匯儲(chǔ)備下降主要受到美元指數(shù)上漲、全球債券和股票價(jià)格下跌等匯率折算和資產(chǎn)價(jià)格變化帶來(lái)的估值影響。當(dāng)前外部環(huán)境不確定性加大，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇動(dòng)能持續(xù)疲弱，國(guó)際金融市場(chǎng)波動(dòng)性顯著上升。但我國(guó)著力推動(dòng)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步回升、促進(jìn)高質(zhì)量發(fā)展，經(jīng)濟(jì)韌性強(qiáng)、潛力大、活力足，長(zhǎng)期向好的基本面沒(méi)有改變，有利于外匯儲(chǔ)備規(guī)模保持基本穩(wěn)定。

2月我國(guó)繼續(xù)增持黃金

2月中國(guó)繼續(xù)增持黃金到6952萬(wàn)盎司，增持了80萬(wàn)盎司。2月黃金價(jià)格在高位出現(xiàn)明顯回落，COMEX（紐約商業(yè)交易所）黃金價(jià)格從1945.3美元/盎司跌至1836.70美元/盎司收盤(pán)，導(dǎo)致我國(guó)2月黃金儲(chǔ)備市值從1252.83億美元小幅回落到1202.83億美元。

隨著通脹見(jiàn)頂跡象逐漸明顯，美聯(lián)儲(chǔ)加息力度逐漸回歸正常化。2021年以來(lái)美國(guó)通脹數(shù)據(jù)不斷創(chuàng)新高，CPI（消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)）最高數(shù)據(jù)是2022年6月的9.1%，隨后連續(xù)幾個(gè)月溫和下行。PCE(美國(guó)個(gè)人消費(fèi)支出)也是2022年6月見(jiàn)頂回落。核心CPI和核心PCE數(shù)據(jù)出現(xiàn)下行趨勢(shì)。

但今年1月美國(guó)核心PCE物價(jià)指數(shù)同比升4.7%，環(huán)比升0.6%，創(chuàng)去年8月來(lái)最大增幅。美國(guó)通脹數(shù)據(jù)繼續(xù)強(qiáng)于預(yù)期，不過(guò)通脹下行趨勢(shì)已經(jīng)形成。短期市場(chǎng)預(yù)期政策利率有可能上升至5.4%，加息強(qiáng)度大幅超預(yù)期，短期對(duì)黃金價(jià)格或有利空。

技術(shù)面看，2022年9月底COMEX黃金價(jià)格觸碰1620美元/盎司附近得到企穩(wěn)，11月初再次探底得到支撐后反彈，同時(shí)，美元指數(shù)弱勢(shì)回落，黃金上漲。12月COMEX黃金價(jià)格在1800美元/盎司附近震蕩上漲，成上升三角形態(tài)，日K均線形成多頭排列，今年1月初向上突破平臺(tái)位，走出一波多頭行情，到2月初沖高后回落，近期一直在60日均線附近震蕩。

浙商證券宏觀經(jīng)濟(jì)團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，黃金兼具金融和商品的多重屬性，有助于調(diào)節(jié)和優(yōu)化國(guó)際儲(chǔ)備組合的整體風(fēng)險(xiǎn)收益特性。增持黃金充分體現(xiàn)央行從市場(chǎng)化角度優(yōu)化儲(chǔ)備資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的配置思路。當(dāng)前黃金具有較高配置價(jià)值，主要源于避險(xiǎn)邏輯；未來(lái)全球央行轉(zhuǎn)向?qū)捤沈?qū)動(dòng)實(shí)際利率回落也將對(duì)黃金形成提振。

新京報(bào)貝殼財(cái)經(jīng)記者張曉翀

編輯 王琳琳 校對(duì) 翟永軍