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投資者如何應對美聯儲降息50個基點
來源標題：投資者如何應對美聯儲降息50個基點
北京時間昨日(19日)凌晨，美國聯邦儲備委員會在結束為期兩天的貨幣政策會議后宣布，將聯邦基金利率目標區間下調50個基點，降至4.75%至5.00%之間的水平。對此，投資者該如何布局?
打開中國貨幣政策操作空間
美聯儲降息對中國經濟有何影響?
粵開證券首席經濟學家羅志恒表示，美聯儲降息為國內貨幣政策打開操作空間。從外部環境看，美聯儲降息對國內進一步降準降息的掣肘有望減輕。此外，美聯儲開啟降息周期有利于對沖全球經濟下行風險，支撐中國出口延續韌性。
浙商證券宏觀李超團隊指出，本次美聯儲降息給我國國內貨幣政策留出了空間，人民幣兌美元匯率壓力明顯減輕，我國股票債券等資產價格外部壓力將進一步減輕。
中銀證券全球首席經濟學家管濤認為，美聯儲降息有助于收斂中美經濟周期和貨幣政策分化，緩解中國資本外流和匯率調整壓力，拓寬中國貨幣政策的自主空間，但對此也不能期待過高。
管濤指出，中國一直堅持貨幣政策“以我為主”。2022年之前，在疫情應對中，中國貨幣政策都是先進先出，扮演領先者而非追隨者的角色。未來美聯儲降息并不意味著中國必然跟隨降準降息，因為中國還要統籌考慮長期和短期、內部與外部均衡、穩增長和防風險。其次，啟動首次降息后，市場焦點將轉向美聯儲下次降息的時點和幅度，市場預期仍將在美國經濟“軟著陸”“硬著陸”和“不著陸”之間不斷切換，國際金融動蕩在所難免。美國經濟不論出現何種情形，對中國經濟均有利有弊，中國關鍵是做好自己的事情。如果美國經濟不衰退，有可能美聯儲不會大幅降息，美元也不會趨勢性走弱，這將繼續對中國貨幣政策形成外部掣肘，但有助于穩定外需，支持中國經濟平穩運行。如果美國經濟陷入衰退，有可能觸發美聯儲大幅降息，在市場避險情緒消退后，美元將趨勢性走弱，這將有助于打開中國貨幣政策空間，緩解中國資本外流和匯率調整的外部壓力，卻不利于穩定外需，影響中國經濟平穩運行。
美聯儲降息利好人民幣資產
近期，受美聯儲降息預期增強推動，企業結匯意愿增強，人民幣出現一波明顯升值。專家普遍認為，美聯儲降息之后，中美之間利差收窄，資金回流中國的動能將有所增強，人民幣貶值預期會進一步放緩。
民生銀行研究團隊方面表示，美聯儲降息“靴子”落地后，人民幣貶值壓力將進一步減輕，預計年內美元兌人民幣大部分時間將在7至7.2區間內雙向波動。
前海開源基金首席經濟學家楊德龍表示，美聯儲進入降息周期，首先影響中國央行實施較為寬松的貨幣政策，可能會通過降低逆回購利率、存量房貸利率、降低存款準備金率等多種手段來提振經濟增長。另一方面，人民幣近期已出現一輪升值，央行維持匯率穩定的壓力大大減輕，這也為央行采取更多貨幣政策工具奠定基礎。人民幣進入升值區間，將吸引外資回流人民幣資產，這對當前走勢疲弱的A股市場是一個利好消息，有利于推動A股市場出現輕微反彈。
羅志恒指出，美聯儲降息對國內股市、債市和人民幣匯率偏利好。全球流動性寬松有助于為我國股市提供增量資金，我國貨幣政策空間增大將帶動債券收益率下行，美元承壓有利于人民幣匯率穩定。
分析
投資者該如何調整資產布局?
美聯儲降息后，全球范圍內哪些資產會有更好表現?投資者該如何布局呢?
9月19日，瑞銀財富管理投資總監辦公室(CIO)發表最新機構觀點指出，歷史上，美國市場在非衰退期降息時的表現良好，此次也不大可能例外。瑞銀預期，標普500指數有望在年底升至5900，并在2025年6月底進一步升至6200。
在此背景下，瑞銀提醒投資者可考慮將現金和貨幣市場資金重新分配到高質量公司和政府債券。在近期波動的市況下，這些資產體現出了較好的價值。同時，把握人工智能機遇，成長股或有持續上行潛力，尤其是科技板塊。在科技板塊，瑞銀認為人工智能(AI)或成為未來幾年市場回報的關鍵驅動力，因此可考慮增加對該板塊的敞口。盡管板塊波動性在未來數月內或隨著周期性和地緣政治風險而上升，但這也提供了在更合理價位建立AI長期持倉的機會。瑞銀認為，投資者可以利用另類資產實現多元化。與傳統資產相關度較低的對沖基金可能有助于減少投資組合的波動。不過另類資產有其獨特風險，包括流動性不足、透明度較低等。
對于國內投資者，知名經濟學者、工信部信息通信經濟專家委員會委員盤和林表示，在降息大背景下，黃金、港股是較為理想的資產，A股也較有價值。
盤和林認為，大宗商品中只有黃金不是工業原料，黃金上漲不會讓歐美通脹上升，而美元、歐元寬松，還會鼓勵各國央行囤黃金，所以黃金迎來牛市。不過，如今的黃金已在歷史高位，估值可能偏高，所以對于投資者來說，黃金適合中短線操作，不適合長期投資。他觀察到，黃金上漲后并沒有在國內看到大家搶購黃金，反而很多人拿著過去買的黃金去套現，說明我們的投資人越來越理性了。
盤和林表示，降息利好風險資產，但從全球股市來看，很多國家的股票都已在歷史高位。預計A股和港股將是國際資本的重要目標。相比于A股，盤和林更看好港股。因為從估值看，港股普遍比A股要低，利率方面，國內降息空間有限，但香港實行聯系匯率制度，美國降息，香港也降息。盤和林強調，港股可以做空，風險也比A股大，建議投資者定投港股低費率的寬基指數ETF基金。
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