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去年以來(lái)，“紅利”逐漸成為投資領(lǐng)域的關(guān)鍵詞。在亮麗業(yè)績(jī)的吸引下，不少投資者將目光聚焦在各類紅利基金上。但事實(shí)上，紅利策略并不僅僅局限在名稱中含有“紅利”的產(chǎn)品，不少價(jià)值投資者也及時(shí)捕捉到這一機(jī)遇，如鵬華“價(jià)值投資矩陣”中的多位基金經(jīng)理。

具體來(lái)看，鵬華基金權(quán)益投資一部副總經(jīng)理/基金經(jīng)理袁航管理的鵬華策略優(yōu)選混合(基金代碼：160627)表現(xiàn)尤為突出。產(chǎn)品二季報(bào)數(shù)據(jù)顯示，截至2024年6月30日，該基金今年以來(lái)凈值增長(zhǎng)率為10.35%。透過基金二季報(bào)，以申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)進(jìn)行分類，可以發(fā)現(xiàn)鵬華策略優(yōu)選混合前十大重倉(cāng)股中銀行、食品飲料和家用電器占比較大，而這幾個(gè)行業(yè)都是典型的高股息行業(yè)。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2024年6月30日，銀行、食品飲料和家用電器行業(yè)近12個(gè)月股息率分別為5.78%、3.40%和3.31%，在31個(gè)申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)中分別排名第2、第4和第6。

能夠精準(zhǔn)布局紅利資產(chǎn)，與袁航一直堅(jiān)持的價(jià)值成長(zhǎng)和深度價(jià)值風(fēng)格密不可分。在袁航看來(lái)，“價(jià)值成長(zhǎng)”是持續(xù)好地超預(yù)期，而“深度價(jià)值”則是沒有想得那么糟。在投資實(shí)踐中，他會(huì)視具體市場(chǎng)環(huán)境和估值水平進(jìn)行靈活選擇。來(lái)到當(dāng)下，袁航主要偏好三類企業(yè)：競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)突出的企業(yè)、增長(zhǎng)可期的企業(yè)和具備安全邊際的企業(yè)。

從基于商業(yè)模式等多重基本因素詳盡了解公司開始;再到通過深入分析護(hù)城河的深度、寬度及體現(xiàn)形式來(lái)全面評(píng)估企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì);然后，結(jié)合公司基本面評(píng)估內(nèi)在價(jià)值，衡量安全邊際;最后，通過中長(zhǎng)期持有享受企業(yè)內(nèi)在價(jià)值的提升和復(fù)利增值，同時(shí)減少短期頻繁交易和擇時(shí)失誤產(chǎn)生的成本。通過如此層層篩選，結(jié)合當(dāng)前的市場(chǎng)背景，不少紅利資產(chǎn)自然成為袁航的重點(diǎn)布局方向。

實(shí)際上不僅僅是袁航，在鵬華“價(jià)值投資矩陣”中，不少基金經(jīng)理都找到了紅利資產(chǎn)與價(jià)值投資的奇妙鏈接。如鵬華基金穩(wěn)定收益投資部基金經(jīng)理范晶偉，根據(jù)基金2024年二季報(bào)，截至2024年6月30日，他管理的鵬華弘益A(基金代碼：001336)今年以來(lái)凈值增長(zhǎng)率為21.15%，對(duì)比同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)2.24%的回報(bào)率，實(shí)現(xiàn)了18.91%的超額收益。分析其十大重倉(cāng)股，同樣聚焦于石油石化、交通運(yùn)輸?shù)雀吖上⑿袠I(yè)。據(jù)了解，在實(shí)際投資中，相比靜態(tài)股息率，范晶偉更看重從估值、盈利和分紅三個(gè)維度進(jìn)行評(píng)估篩選，更偏好估值合理、ROE穩(wěn)定、分紅持續(xù)且穩(wěn)定的紅利資產(chǎn)。

此外，鵬華基金權(quán)益投資一部副總經(jīng)理/基金經(jīng)理伍旋和鵬華基金權(quán)益投資二部基金經(jīng)理/基金經(jīng)理朱睿也在這波紅利行情中收獲頗豐。前者是深度價(jià)值投資的忠實(shí)踐行者，擅長(zhǎng)對(duì)企業(yè)內(nèi)在價(jià)值的深度挖掘和市場(chǎng)估值的精準(zhǔn)判斷。后者則堅(jiān)持以周期思維踐行價(jià)值投資，并且具有鮮明的逆向投資特征，善于研究底部公司和行業(yè)，尋找基本面和股價(jià)拐點(diǎn)，把握反轉(zhuǎn)投資機(jī)會(huì)。

根據(jù)基金2024年二季報(bào)，截至2024年6月30日，伍旋管理的鵬華盛世創(chuàng)新混合(LOF)A和朱睿管理的鵬華睿見A過去6個(gè)月凈值增長(zhǎng)率分別為8.36%和8.60%，對(duì)比同期1.72%和2.01%的業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)，均實(shí)現(xiàn)了較高的超額收益。從持倉(cāng)結(jié)構(gòu)來(lái)看，鵬華盛世創(chuàng)新混合(LOF)(基金代碼：160613)重倉(cāng)股有銀行與食品飲料，鵬華睿見A(基金代碼：017740)則聚焦于建筑材料、基礎(chǔ)化工等。