企業(yè)債和公司債有什么不同?
1、發(fā)行主體不同:企業(yè)債是由中央政府部門所屬機構、國有獨資企業(yè)或者國有控股企業(yè)發(fā)行的;而公司債是由股份公司或者有限責任公司發(fā)行的。
2、定價方式不同:企業(yè)債發(fā)行價由企業(yè)根據市場行情、自身信用等情況確定,由發(fā)改委審核;而公司債發(fā)行價由發(fā)行人與保薦人通過市場詢價確定,由證監(jiān)會進行審核。
3、發(fā)行方式不同:企業(yè)債要求在審批通過后一年內發(fā)行完畢,發(fā)債額度不低于10億元;而公司債可以一次核準,允許多次發(fā)行。
4、信用基礎不同:公司債的信用基礎不及企業(yè)債。
企業(yè)債券有什么用?
1、企業(yè)債券有利于提高資本市場融資效率,穩(wěn)定資本市場。
在其他投融資渠道的收益難以保障時,債券市場由于其穩(wěn)健的投融資功能吸引了大量投資者,這為企業(yè)和政府提供了債券融資的基礎,一定程度上抑制了經濟的放緩或進一步衰退。發(fā)展債券融資和企業(yè)債券市場對于解決資本市場過于單一的問題,保證資本市場的均衡發(fā)展是是十分必要的。
2、企業(yè)債券的發(fā)行豐富了金融投資工具,降低了市場風險。
企業(yè)債券作為一種固定收益證券,其風險和收益水平介于股票和國債、政策性金融債之間,為機構投資者提供了較好的投資工具。由于短期融資債券和企業(yè)債券的投資者眾多,風險責任分散,從而降低了風險集中性,有利于金融市場的穩(wěn)定。
3、企業(yè)債券還有利于改善企業(yè)資本結構。
對于一個典型的股份企業(yè)而言,假定融資方式只有股票和債券兩種,那么其股票和債務的比重構成企業(yè)的資本結構。在給定企業(yè)投資決策的情況下,企業(yè)的融資政策就是選擇能使企業(yè)的市場價值最大化的資本結構。因此在兩者間的抉擇有著舉足輕重的影響。
4、企業(yè)債券有助于優(yōu)化企業(yè)治理結構。
企業(yè)債券融資會對經理層產生較強的監(jiān)督和約束作用,一方面,企業(yè)履行還本付息的法定義務會激勵管理層努力工作追求企業(yè)利潤的最大化;另一方面,由于投資者會基于自身利益來選擇投資行為,這也在一定程度上對發(fā)債企業(yè)的企業(yè)治理結構有了更高的要求。
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