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經濟觀察報 宋笛 田進/文

(資料圖)

1.

這段時間總聽周圍人說一句話：今年很忙，但好像沒賺到錢。

比如一位服務上市公司的朋友今年預算被砍了近一半，但是要干的活一點沒少，這種感覺比去年還糟糕，雖然去年更難賺錢，但也沒那么忙；還有一位朋友為地方政府提供服務，項目很好，但正陷在漫長的賬期中，去年地方政府賬期已經拉長了，今年變得更長；我們的記者去義烏調查的時候也看到，海外采購商變得更加“摳門”，為了再省幾毛錢，躍躍欲試地繞過小商品城(600415)，直接從工廠采購。

這當然只是個人的感受和案例，但在宏觀數據上也并非無跡可尋。

很忙這個大家都能感覺到，忙著出門、忙著開會、忙著消費、忙著找工作。

統計局數據顯示，今年一季度外出務工農村勞動力總量約1.82億人，這個數量是2020年以來首次超過2019年。這可能反映了此前因疫情退出勞動力市場的人群大量回歸。

人們一波一波涌入中大城市，這讓全國292條城市軌道交通擠得滿滿當當，今年3月份，全國292條城市軌道交通的客運量較2019年月均客運量增加5.5億人次、增長27.9%；長途交通工具人數也大幅度增長，一季度鐵路、民航客運量也分別增長67.7%和68.9%。

流動的人群和種種釋放出來的需求，帶動了工廠和商業，這些地方也忙起來了。

一季度社會零售品總額同比增長5.8%，工業增加值增速連續三個月攀升。要應付這些增長，釋放出來的崗位也略多了一些。一季度，全國城鎮新增就業297萬人，同比多增12萬人。新增的崗位提供了更多的就業機會，涌入城鎮的人多了，但失業率還在走低。盡管年輕人找工作還是有點難，一季度16-24歲勞動力調查失業率為19.6%。

這一次，大家可以踏踏實實上班了。今年3月全國企業就業人員周平均工作時間為48.7小時，是最近幾年同期最長的一個月，2019年的時候，我們3月平均每周只工作了46小時。

平均工作時間更長了，是不是賺錢更多了？好像也不是。

今年一季度，全國居民人均可支配收入10870元，比上年同期名義增長5.1%，扣除價格因素，實際增長3.8%，這個增長當然也很難得，但在近些年中除2020年外，增速是最低的。

人是這樣，企業也是這樣。

比如1-2月工業企業規上工業企業營收收入僅略微下降了1.3%，但工業企業利潤同比下降了22.9%，不僅利潤降低了，賬期也拉長了，2022年同期應收賬款是58天，今年同期是66天。

這個數據是1-2月的，3月的數據還要等幾天，應該會有比較大的改善，畢竟3月已經披露的數據比較亮眼。

2.

今年3月的宏觀數據可以說是超預期的好，直接拉動了一季度的“開門紅”。

3月有兩項數據異常亮眼：一個是3月的社會消費品零售品總額增長了10.6%；一個是3月的出口數據，3月中國出口金額同比增長14.7%。

一個內需、一個外需，都遠超預期。

在3月數據出來之前，大家對于一季度的經濟增長還是有很多擔心的，但是3月的數據一下讓市場的情緒燃了起來。

我們先來看看社會零售品總額，3月社會消費品零售總額有幾項增長特別顯著：餐飲收入增長了26.3%，金銀珠寶類收入增長了37.4%，服裝、鞋帽、針織紡織類增長了17.7%，汽車類增長11.5%，這些行業除了汽車外，幾乎都是疫情中影響最大的行業，在疫情影響逐漸褪去后，出現大幅度增長也在情理之中。

但也有一些消費品仍然在負增長，比如建筑及裝潢材料類、家用電器和音像器材類，這些行業與房地產結合比較緊密，目前房地產市場的回暖還是非常微弱。

對于3月份社會消費品零售總額，經濟學家們其實是有一些不同視角的，比如考慮到去年一季度，特別是去年3月社會消費品零售總額-3.5%增長的低基數，今年的增長可能沒有看起來那么強勁；也有觀點認為3月更多是接觸型消費在經歷疫情后的短暫回彈，但其持續力仍需要觀察。

消費的復蘇尚在大家的預期中，出口的強勁則讓整個市場都吃了一驚。

今年年初幾乎整個市場對出口的預測都非常謹慎，主要是基于全球市場疲軟的大背景，1-2月的出口數據也基本符合這一判斷，但3月出口以一月之力將中國一季度出口數據由負增長托起至正增長。

海關總署認為，在整個一季度出口中，新三樣（即電動載人汽車、鋰電池、太陽能(000591)電池）對出口增長功不可沒，合計出口2646.9億元，同比增長66.9%，拉動中國整體出口整體增長2個百分點。

這幾項其實在去年的出口中就已經增速顯著了，這說明中國出口的結構在出現變化。

這種變化并不僅僅局限在新三樣，其實最近一段時間我們的出口有很多大的變化。

比如從國別上看，今年一季度以美元計我們對美國、歐盟、加拿大的出口分別下滑17%、7.1%和17.1%，而對東盟國家出口增長18.6%，其中對新加坡出口增長高達78%，此外對俄羅斯的出口也增長了47.1%。

從類別上看，今年一季度以金額計，出口商品中汽車增長81.6%，緊隨其后的是成品油和鋼材，分別增長70.3%和36.7%。以成品油為例，去年同期我們出口的成品油以人民幣計約為530億元，今年一季度增長至1000億元，而在過去三年，我們的成品油出口是逐漸下降的。

這些改變中，有哪些是長期的因素，哪些是短期因素，仍有待觀察。

3.

今年一季度GDP同比增長4.5%，實現了良好的開局，在這個數據出來后多家海外機構上調了對中國經濟全年增長的預期。

在一季度取得良好開局后，二季度的懸念就要低得多，一方面是一季度體現出了中國經濟一些積極的增長動力，一方面去年二季度基數比較低，同比可能會出現一個非常顯著的增長。

對今年的宏觀數據，有些行業感覺可能更強烈一些，比如餐飲、服裝等，有些行業的體感就沒有那么明顯。

這個很正常，過去三年疫情對不同行業的影響不一樣，大家對比的感覺就有所不同。

實際上，過去三年很多時候宏觀數據都會有這樣讓分析者撓頭的地方，因為疫情反反復復，營造了一個又一個的波谷和波峰，而很多經濟數據都需要同比，這些坑坑洼洼就容易讓同比數據失真。

和2022年比，容易顯得數據太好了些；和2021年比又容易被低估，有的研究干脆就直接和2019年比，看起來，最后這個似乎最為直觀。

這種對比從研究上，只是一個基數的選取，但如果再想一想，這種基數選取本身，也隱藏了一些對中國經濟現狀的判斷。

我們更容易相信這件事情：過去這三年只是一個插曲，是一個擾動因素，三年已經結束，如同一條直線調皮地拐了個彎，最終還將回到軌跡上來，所以我們要從2019年找到那個讓人安心的錨。

但真的是這樣嗎？

會不會有一種可能，三年的時間并不短，一些根本的改變已經發生，而這些改變并不僅僅是疫情帶來的，它們有可能是中國經濟發展階段性自然而然的變化，也有可能是其他外部因素的變化——畢竟這三年發生的大事并不僅僅只有疫情。

4月18日，野村中國首席經濟學家陸挺闡釋了自己對于接下來中國經濟走勢的看法，他認為從明年開始，中國GDP增速有可能進入4%的時代，這是一個大的趨勢。

這個判斷并不是基于三年疫情的影響，陸挺主要考慮了人口和外部環境兩方面因素。“從高增長到低增長，本身就是自然而然的事情。不要過度評判和認為這很負面。”陸挺說。

類似的變化會不會還有很多：比如房地產或許會繼續復蘇，但并不會以我們曾經熟悉的那種方式復蘇；比如地方政府的財政壓力或許會進一步緩解，但再也不會像曾經那樣強而有力；再比如年輕人的失業率將會持續維持在某種高位，而我們解決它的方式是——適應它。

當那些我們熟悉的角色變化時，又將會給整個市場帶來多少改變呢？

盡管沒有賺到錢，那位為地方政府提供服務的朋友還是躍躍欲試，它們面臨一個選擇：是縮小業務規模，專心做一些利潤、賬期好的項目，還是乘著大家沒反應過來，趕緊擴大市場占有率，然后隨著持續的復蘇，快速成長。

這當然是一個非常艱難的選擇，可能很多企業都在面臨這個抉擇，而基于不同的行業和企業家能力，這肯定沒有一個標準答案。

但一個更理性的決策基礎是：接受改變已經發生。