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圖/IC

12月6日，國家外匯管理局統計數據顯示，截至2022年11月末，我國外匯儲備規模為31175億美元，較10月末上升651億美元，升幅為2.13%。年內首次增持黃金儲備103萬盎司。

外匯局指出，11月受全球宏觀經濟數據、主要經濟體貨幣政策預期等因素影響，美元指數下跌，全球金融資產價格上漲。匯率折算和資產價格變化等因素綜合作用，當月外匯儲備規模上升。我國持續推動穩經濟一攬子政策和接續措施全面落地生效，經濟呈回穩向上態勢，有利于外匯儲備規模保持總體穩定。

【資料圖】

匯率折算和資產價格變化等導致11月外匯儲備規模上升

銀河期貨宏觀研究員對新京報貝殼財經記者表示，11月美元指數從111.6回落到105.27，同時，境外債券收益率回落，顯示出估值性因素對儲備資產的影響。

貨幣方面，11月美元匯率指數（DXY）下跌5%至106；非美元貨幣中，歐元上漲5.3%，英鎊上漲5.1%，日元上漲7.7%。

資產方面，以美元標價的已對沖全球債券指數（Barclays Global Aggregate Total Return Index USD Hedged）上漲2.3%；標普500股票指數上漲5.4%，歐元區斯托克50指數上漲9.6%，日經225指數上漲1.4%。

從美國國債收益率觀察，美國通脹數據回落導致加息預期減弱，11月美國中長期國債收益率大幅全面回落，對我國外匯儲備起到正向作用。當月10年期美債收益率從4.1%大幅回落至3.68%，5年期美債收益率從4.27%回落至3.82%。2年期美債收益率從4.54%回落至4.38%。10年期和2年期美債收益率繼續倒掛。

但短期美債收益率繼續回升，1年期美債收益率從4.66%回升至4.74%，3個月美債到期收益率也從4.22%回升至4.37%。

英大證券研究所所長鄭后成指出，11月美國10年期國債收益率、歐元區10年期公債到期收益率以及英國10年期國債收益率均較前值下行，推升我國外匯儲備中的債券資產價格，利多11月我國外匯儲備。

此外，11月美元指數大跌，推升非美資產的美元價格，利多我國外匯儲備。11月我國貿易順差錄得698.40億美元，仍處于高位，對11月我國外匯儲備規模形成支撐。

后續外匯儲備規模仍將保持總體穩定

對于后續外儲走向，民生銀行(600016)首席經濟學家溫彬指出，當前世界經濟衰退風險上升，國際金融市場波動加大，各種不穩定不確定因素增多。隨著各項穩增長政策落地顯效以及疫情防控措施不斷優化，我國經濟將繼續呈現回穩向好態勢，有利于外匯儲備規模保持總體穩定。

鄭后成表示，在2023年美國宏觀經濟承壓的背景下，2023年我國外匯儲備規模大概率高于2022年，且下半年外匯儲備大概率高于上半年。在當前美國10年期國債收益率與3個月期國債收益率倒掛的背景下，美聯儲大概率在2023年3季度降息。美聯儲降息同時利空美元指數以及10年期美債收益率，進而對下半年我國外匯儲備形成雙重利多。

11月我國增持黃金儲備

在黃金儲備方面，11月中國增持黃金103萬盎司，持有黃金達到6367萬盎司，加上11月黃金價格出現反彈，導致11月我國儲備資產的增幅大于外匯儲備的增幅。

COMEX（紐約商業交易所）黃金價格從1740.7美元/盎司回升到1757.9美元/盎司收盤，導致我國11月黃金儲備市值從1026.73億美元回升到1116.5億美元。

據統計，全球各國央行的黃金儲備占地面上已存在黃金的五分之一左右，每年度各國央行的黃金購買量占全年黃金需求的10%至15%，央行在黃金市場的重要性不只是因為它們持有大量的黃金儲備，而是因為它們是指標性的投資者。

各國央行儲備的投資方向可以暗示全球的宏觀經濟狀態，市場趨勢和地緣政治風險的走向。因此，各國央行對黃金的看法經常會吸引投資者的注意。

銀河期貨宏觀研究員表示，從數據觀察，中國持有黃金具有明顯的周期性，11月增持黃金儲備顯示中國有可能進入黃金增持期。

世界黃金協會12月初發布的報告顯示，最新數據表明，各國央行的黃金需求并未出現減弱跡象。今年10月，全球央行的總黃金儲備凈增加31噸。當前全球央行黃金儲備已提升至1974年11月以來的最高水平，預計2022年各國央行將以強勁的黃金凈購入表現收官。

報告指出，2022年第三季度，全球央行購金量猛增至399.3噸，環比增長115%，創下2000年以來央行單季購金量最高紀錄。這與第一季度的87.7噸、第二季度的186噸相比，黃金凈購買量逐漸增加。年初至今，全球央行購金總量提升至673噸，高于1967年以來的所有全年總量。

市場人士指出，在美元主導的國際貨幣體系下，市場對美國政府償債能力的信心和美元指數走勢是影響黃金價格的重要因素。9月以來全球至少21個國家拋售美國國債，市場對美元信用的存疑為黃金上漲帶來正向影響。

此外，近期市場預期美聯儲加息步伐將減緩，美元指數有所下行，疊加全球經濟增速下滑的預期漸強，推動避險情緒升溫，黃金有望進一步走強。

浙商證券研究所副所長施毅認為，往后看，美聯儲在經濟下行壓力、通脹邊際改善的背景下有望放緩加息，疊加通脹中樞或維持高位、美元指數有望下行等因素，全球滯脹風險加大，金價上行壓力有望緩解，配置價值凸顯。

施毅指出，11月金價已有反彈跡象，預計2022年12月、2023年1月、2023年2月的倫敦現貨黃金均價將有望分別達到1769美元/盎司、1820美元/盎司、1902美元/盎司，相較2022年11月金價均值的增幅分別為2.49%、5.41%、10.17%。

新京報記者張曉翀

編輯 王進雨 校對 楊許麗