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5年期以上LPR下調(diào)傳遞穩(wěn)增長(zhǎng)決心

2022-05-21 08:27:43 來(lái)源：證券時(shí)報(bào) 分享

證券時(shí)報(bào)記者杜曉彤

5月20日，5年期以上貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率（LPR）超預(yù)期下調(diào)15個(gè)基點(diǎn)，1年期LPR保持不變。這是自2019年8月LPR定價(jià)機(jī)制改革以來(lái)，5年期以上品種首次單獨(dú)下調(diào)，同時(shí)其調(diào)降幅度也創(chuàng)下紀(jì)錄。

在中期借貸便利（MLF）等量平價(jià)續(xù)作的情況下，5年期以上LPR完成單邊下調(diào)，對(duì)定向提振中長(zhǎng)期貸款需求起到積極作用，同時(shí)也傳遞出政策端穩(wěn)增長(zhǎng)的決心。

此次降息可謂是在市場(chǎng)的“意料之中，預(yù)期之外”。“意料之中”源于降息的市場(chǎng)條件已經(jīng)具備：一是前期監(jiān)管多次引導(dǎo)銀行負(fù)債端中長(zhǎng)期成本下調(diào)及4月25日降準(zhǔn)等措施，已為5月LPR下降打開(kāi)空間；二是此輪疫情反復(fù)對(duì)4月社融及經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)造成的沖擊超出預(yù)期，尤其是居民及企業(yè)中長(zhǎng)期貸款增長(zhǎng)明顯不足，提振信心、改善預(yù)期的迫切性提高。

“預(yù)期之外”則源于5年期以上LPR的單獨(dú)下調(diào)，傳遞出“穩(wěn)地產(chǎn)”信號(hào)。而不久前，央行、銀保監(jiān)會(huì)已宣布將商業(yè)性房貸利率下限下調(diào)20個(gè)基點(diǎn)。

此次5年期以上LPR下調(diào)，有利于降低按揭貸利率，改善房地產(chǎn)銷售低迷的情況。同時(shí)，貸款重定價(jià)后，存量房貸成本將下降，有利于減輕老百姓(603883)負(fù)債壓力，從而促進(jìn)消費(fèi)，實(shí)現(xiàn)房地產(chǎn)行業(yè)良性循環(huán)。

事實(shí)上，經(jīng)過(guò)多年發(fā)展，中國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)已然更加豐富多元，新基建、綠色經(jīng)濟(jì)、數(shù)字經(jīng)濟(jì)成為新的增長(zhǎng)抓手，而這些領(lǐng)域不僅需要貨幣政策，還需要財(cái)政政策的支持。因此，在本輪紓困經(jīng)濟(jì)的政策工具中，財(cái)政政策的發(fā)力值得期待。

此次5年期以上LPR下調(diào)有利于制造業(yè)等企業(yè)中長(zhǎng)期貸款、基建等主要參考長(zhǎng)端利率的項(xiàng)目融資，為“寬財(cái)政”打下基礎(chǔ)。今年的政府工作報(bào)告也提前預(yù)告了財(cái)政政策的加碼，包括安排中央本級(jí)支出增長(zhǎng)3.9%；預(yù)計(jì)全年退稅減稅約2.5萬(wàn)億元，其中留抵退稅約1.5萬(wàn)億元，退稅資金全部直達(dá)企業(yè)等。

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