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即使新冠病毒疫苗被證明是有效的，使得各國(guó)政得以府放松為應(yīng)對(duì)疫情而實(shí)施的嚴(yán)厲政策，但各國(guó)政府和央行也將不得不繼續(xù)實(shí)施刺激計(jì)劃和寬松的貨幣政策，而這對(duì)黃金來(lái)說是件好事。

德國(guó)商業(yè)銀行就持有這樣的觀點(diǎn)，該行預(yù)計(jì)黃金的牛市將會(huì)持續(xù)到2021年，到第四季度金價(jià)將升至每盎司2300美元的高點(diǎn)。

截至發(fā)稿，美國(guó)COMEX黃金期貨價(jià)格上漲2.2%，報(bào)每盎司1900.70美元。

對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)來(lái)說，現(xiàn)在的問題真的不在于新冠肺炎，而在于人們沉迷于這樣的“療法”——廉價(jià)的資金和債務(wù)。

新冠病毒已經(jīng)無(wú)關(guān)緊要了，因?yàn)榧词鼓軌驍[脫這種病毒，人們還是依然會(huì)沉迷于這種“療法”。而且，美聯(lián)儲(chǔ)不可能在不造成更大問題的情況下撤回這種治療美國(guó)經(jīng)濟(jì)的方案。即使疫情消失了，各種債務(wù)和印出來(lái)的錢也不會(huì)消失。

德國(guó)商業(yè)銀行的分析師一致認(rèn)為，非常規(guī)的貨幣政策不會(huì)很快結(jié)束。要么是政府，要么是央行，要么是兩者都將繼續(xù)向金融系統(tǒng)注入流動(dòng)性。

該行分析師在一份研究報(bào)告中寫道：“我們預(yù)計(jì)，盡管疫苗即將接種，但超擴(kuò)張性的貨幣和財(cái)政政策不會(huì)改變。取而代之的是，各國(guó)政府和央行將不得不繼續(xù)采取措施，緩沖反疫情措施對(duì)經(jīng)濟(jì)和社會(huì)的負(fù)面影響。如果由于立法過程中的阻力而沒有及時(shí)采取必要的財(cái)政刺激措施，那么各國(guó)央行采取進(jìn)一步的寬松措施以填補(bǔ)缺口的壓力就會(huì)上升。”

隨著“量化寬松”（QE）和刺激政策的持續(xù)，德國(guó)商業(yè)銀行預(yù)計(jì)金價(jià)將在未來(lái)一年時(shí)間里突破在今年8月觸及的歷史高位。該行預(yù)計(jì)，2021年的平均金價(jià)將達(dá)每盎司2000美元左右，峰值則將在第四季度中出現(xiàn)，屆時(shí)金價(jià)將會(huì)突破2300美元大關(guān)。

盡管美元大幅走軟，但金價(jià)在過去幾個(gè)月時(shí)間里一直都舉步維艱。疫苗的相關(guān)進(jìn)展引發(fā)了冒險(xiǎn)情緒，導(dǎo)致有些人宣稱黃金的牛市已經(jīng)過去。但即使考慮到金價(jià)已經(jīng)從8月份創(chuàng)下的每盎司2000美元以上的創(chuàng)紀(jì)錄高位回落，今年以來(lái)黃金的表現(xiàn)也仍很強(qiáng)勁。目前金價(jià)在每盎司1850美元附近成交，同比漲幅達(dá)到了21%，較3月份的低點(diǎn)上漲約23%。

展望未來(lái)，德國(guó)商業(yè)銀行預(yù)計(jì)，黃金牛市不僅將在明年繼續(xù)，還將進(jìn)一步持續(xù)到2022年。盡管全球經(jīng)濟(jì)在疫情過后將可迎來(lái)改善，但仍將不得不努力應(yīng)對(duì)巨額債務(wù)的問題。與此同時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)并沒有退出其非常規(guī)貨幣政策的戰(zhàn)略。不管美聯(lián)儲(chǔ)想要作出什么樣的嘗試來(lái)調(diào)高利率和讓貨幣政策正常化，都將打破巨大的債務(wù)泡沫。

該行指出：“即使通過對(duì)民眾進(jìn)行充分的免疫接種，新冠病毒大流行能在2021年下半年基本得到控制，但在未來(lái)很長(zhǎng)一段時(shí)間里，各國(guó)政府為應(yīng)對(duì)新冠病毒危機(jī)而出臺(tái)的政策以及各國(guó)央行資產(chǎn)負(fù)債表膨脹所導(dǎo)致的巨額公共債務(wù)也將繼續(xù)存在。在長(zhǎng)期通脹率達(dá)到略高于2%的水平，并讓美國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)充分就業(yè)之前，美聯(lián)儲(chǔ)無(wú)論如何都不打算改變其貨幣政策。而在過去的20年里，這兩個(gè)標(biāo)準(zhǔn)很少同時(shí)得到滿足。”

此外，德國(guó)商業(yè)銀行還預(yù)計(jì)，歐洲央行將在“可以預(yù)見的未來(lái)”維持負(fù)利率政策不變。

與此同時(shí)，隨著經(jīng)濟(jì)狀況的好轉(zhuǎn)，黃金首飾的需求也應(yīng)該會(huì)開始回升——特別是在中國(guó)和印度——從而提振黃金的整體需求。

德國(guó)商業(yè)銀行還預(yù)計(jì)，央行購(gòu)買黃金的活動(dòng)將會(huì)持續(xù)到2021年。該行指出：“對(duì)于央行來(lái)說，支持黃金的論據(jù)絲毫沒有改變。在央行的外匯儲(chǔ)備中，美元計(jì)價(jià)債券幾乎沒有產(chǎn)生任何正的名義收益率；事實(shí)上，這些債券的實(shí)際利率幾乎完全是負(fù)的。就歐元計(jì)價(jià)債券而言，其名義收益率都是負(fù)的。在這充滿挑戰(zhàn)的一年時(shí)間里，黃金的價(jià)格走向也表明，它作為外匯儲(chǔ)備的組成部分具備巨大的優(yōu)勢(shì)。”（星云）