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127040轉(zhuǎn)債價值分析

江蘇國泰發(fā)行規(guī)模45.57億，當(dāng)前江蘇國泰市值103億，持有100元正股市值可以優(yōu)先配售44元國泰轉(zhuǎn)債，股票含權(quán)量極高。

深市一手黨配售金額需要950元以上，才能滿配一簽，對應(yīng)正股市值為950/0.44-2159元，當(dāng)前股價為6.63元，配債所需持股數(shù)目為2159/6.63-325股，取整數(shù)400股對應(yīng)持股市值為400*6.63-2665元。

國泰轉(zhuǎn)債預(yù)期轉(zhuǎn)股價為6.8元，正股轉(zhuǎn)債值為96，預(yù)期上市價格中樞112元，配債單簽獲利120元，安全墊4.5%，具有較強(qiáng)的配債價值。

127040轉(zhuǎn)債能賺多少錢?

國泰轉(zhuǎn)債信用評級AA+，六年到期本息合計(jì)112.5，純債價為94.5，初始轉(zhuǎn)股價為9.02元/股，正股轉(zhuǎn)債值99，對標(biāo)利群轉(zhuǎn)債，在無極端行情影響下，預(yù)期上市中樞為112，單簽獲利120元。

江蘇國泰主營業(yè)務(wù)為紡織服裝，玩具進(jìn)出口貿(mào)易和鋰離子電池材料以及硅烷偶聯(lián)劑等化工產(chǎn)品，其中紡織服裝，玩具進(jìn)出口貿(mào)易占公司營收比例約94%化工業(yè)務(wù)占公司營收比例約6%。

目前江蘇國泰的市凈率為1.5倍左右，市盈率大約15倍，估值較為合理。

受前期市場對新能源電池，鋰電池的炒作，江蘇國泰今年以來股價漲幅約28%，過去三個月股價漲幅約42%，是遠(yuǎn)超滬深各指數(shù)漲幅的。

【轉(zhuǎn)股價格的確定及其調(diào)整】

(1)初始轉(zhuǎn)股價格的確定

本次發(fā)行可轉(zhuǎn)債的初始轉(zhuǎn)股價格為9.02元/股，不低于募集說明書公告日前二十個交易日公司A股股票交易均價(若在該二十個交易日內(nèi)發(fā)生過因除權(quán)、除息引起股價調(diào)整的情形，則應(yīng)對調(diào)整前交易日的交易價按經(jīng)過相應(yīng)除權(quán)、除息調(diào)整后的價格計(jì)算)和前一個交易日公司A股股票交易均價，以及最近一期經(jīng)審計(jì)的每股凈資產(chǎn)和股票面值。

前二十個交易日公司A股股票交易均價-前二十個交易日公司A股股票交易總額/該二十個交易日公司A股股票交易總量。

前一個交易日公司A股股票交易均價二前一個交易日公司A股股票交易總額

/該日公司A股股票交易總量。

(2)轉(zhuǎn)股價格的調(diào)整方式及計(jì)算公式

在本次發(fā)行之后，當(dāng)公司發(fā)生派送股票股利、轉(zhuǎn)增股本、增發(fā)新股或配股、派送現(xiàn)金股利等情況(不包括因本次發(fā)行的可轉(zhuǎn)換公司債券轉(zhuǎn)股而增加的股本)

使公司股份發(fā)生變化時，將按下述公式進(jìn)行轉(zhuǎn)股價格的調(diào)整(保留小數(shù)點(diǎn)后兩位，最后一位四舍五入)：

派送股票股利或轉(zhuǎn)增股本：P1-PO/(1+n);

增發(fā)新股或配股：P1=(PO+A*k)/(1+k);

上述兩項(xiàng)同時進(jìn)行：P1=(PO+A*k)/(1+n+k);

派送現(xiàn)金股利：P1-Po-D：

上述三項(xiàng)同時進(jìn)行：P1=(PO-D+A*k)/(1+n+k)

其中：PO為調(diào)整前轉(zhuǎn)股價，n為送股或轉(zhuǎn)增股本率，k為增發(fā)新股或配股率，A為增發(fā)新股價或配股價，D為每股派送現(xiàn)金股利，P1為調(diào)整后轉(zhuǎn)股價。

當(dāng)公司出現(xiàn)上述股份和/或股東權(quán)益變化情況時，公司將按照最終確定的方式進(jìn)行轉(zhuǎn)股價格調(diào)整，并在中國證監(jiān)會指定的上市公司信息披露媒體上刊登董事會決議公告，并于公告中載明轉(zhuǎn)股價格調(diào)整日、調(diào)整方法及暫停轉(zhuǎn)股時期(如需);

當(dāng)轉(zhuǎn)股價格調(diào)整日為本次發(fā)行的可轉(zhuǎn)換公司債券持有人轉(zhuǎn)股申請日或之后、轉(zhuǎn)換股份登記日之前，則該持有人的轉(zhuǎn)股申請按公司調(diào)整后的轉(zhuǎn)股價格執(zhí)行。當(dāng)公司可能發(fā)生股份回購、合并、分立或任何其他情形使公司股份類別、數(shù)量和/或股東權(quán)益發(fā)生變化從而可能影響本次發(fā)行的可轉(zhuǎn)換公司債券持有人的債權(quán)利益或轉(zhuǎn)股衍生權(quán)益時，公司將視具體情況按照公平、公正、公允的原則以及充分保護(hù)本次發(fā)行的債券持有人權(quán)益的原則調(diào)整轉(zhuǎn)股價格。有關(guān)轉(zhuǎn)股價格調(diào)整內(nèi)容及操作方法將依據(jù)屆時國家有關(guān)法律、法規(guī)及證券監(jiān)管部門的相關(guān)規(guī)定來制訂。