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每經(jīng)記者 李可愚 每經(jīng)編輯 陳星

7月31日，國家統(tǒng)計局發(fā)布消息稱，7月份，制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）為49.0%，比上月下降1.2個百分點，位于臨界點以下，制造業(yè)景氣水平有所回落。7月非制造業(yè)商務活動指數(shù)和綜合PMI產(chǎn)出指數(shù)分別為53.8%和52.5%，比上月下降0.9和1.6個百分點，連續(xù)兩個月位于擴張區(qū)間。

同時，數(shù)據(jù)顯示，7月份綜合PMI產(chǎn)出指數(shù)為52.5%，低于上月1.6個百分點，表明我國企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動總體繼續(xù)擴張，但步伐有所放緩。構(gòu)成綜合PMI產(chǎn)出指數(shù)的制造業(yè)生產(chǎn)指數(shù)和非制造業(yè)商務活動指數(shù)分別為49.8%和53.8%。

(相關(guān)資料圖)

針對7月PMI數(shù)據(jù)，國家統(tǒng)計局服務業(yè)調(diào)查中心高級統(tǒng)計師趙慶河表示，總體上看，我國經(jīng)濟景氣水平有所回落，恢復基礎尚需穩(wěn)固。

高耗能行業(yè)景氣度走低

7月PMI進入50%以下的收縮區(qū)間。

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，PMI數(shù)據(jù)在連續(xù)兩個月上漲后，再次回落。

趙慶河分析稱，7月份，受傳統(tǒng)生產(chǎn)淡季、市場需求釋放不足、高耗能行業(yè)景氣度走低等因素影響，制造業(yè)PMI降至49.0%。

國金證券首席經(jīng)濟學家趙偉通過微信對《每日經(jīng)濟新聞》記者詳細分析，7月PMI數(shù)據(jù)顯示，高耗能行業(yè)拖累顯著，或部分受到高溫等天氣影響。主要行業(yè)中，紡織、石油煤炭加工、黑色冶煉等高耗能行業(yè)PMI繼續(xù)位于收縮區(qū)間，是PMI回落的主要因素之一；而農(nóng)副食品加工、食品制造、專用設備、運輸設備等行業(yè)景氣度較高。

就不同規(guī)模企業(yè)PMI表現(xiàn)，增量研究院院長張奧平通過微信對《每日經(jīng)濟新聞》記者分析，從大、中、小型企業(yè)PMI來看，7月大、中型企業(yè)降至收縮區(qū)間，而小型企業(yè)依然處于收縮區(qū)間。大型企業(yè)PMI為49.8%，比上月下降0.4個百分點；中型企業(yè)PMI為48.5%，比上月下降2.8個百分點；小型企業(yè)PMI為47.9%，比上月下降0.7個百分點，今年以來持續(xù)處于收縮區(qū)間。

其中，小型企業(yè)相比大、中型企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營壓力更大，發(fā)展預期持續(xù)較弱，這也是當前經(jīng)濟實現(xiàn)穩(wěn)增長的關(guān)鍵“痛點”問題。

7月服務業(yè)延續(xù)恢復態(tài)勢

同時，《每日經(jīng)濟新聞》記者也注意到，7月PMI數(shù)據(jù)中也蘊藏著不少積極信號。

上海財經(jīng)大學公共政策與治理研究院首席經(jīng)濟學家楊暢在接受《每日經(jīng)濟新聞》記者微信采訪時指出，7月PMI分項中，新訂單指數(shù)為48.5%（前值50.4%），回落1.9個百分點。新出口訂單指數(shù)為47.4%（前值49.5%），回落2.1個百分點；新訂單指數(shù)與新出口訂單指數(shù)的差值為1.1個百分點（前值0.9個百分點）。綜合來看，數(shù)據(jù)反映出受需求端，尤其是外需影響，生產(chǎn)端出現(xiàn)短期波動，但內(nèi)需小幅提升。

趙慶河則結(jié)合數(shù)據(jù)分析稱，7月服務業(yè)延續(xù)恢復態(tài)勢。7月份，服務業(yè)商務活動指數(shù)為52.8%，比上月回落1.5個百分點，繼續(xù)保持在擴張區(qū)間，表明在一系列穩(wěn)增長促消費政策措施帶動下，服務業(yè)持續(xù)恢復。調(diào)查的21個行業(yè)中，有16個行業(yè)商務活動指數(shù)位于擴張區(qū)間，其中航空運輸、住宿、餐飲、生態(tài)保護及公共設施管理等行業(yè)高于60.0%，前期受抑制的消費需求持續(xù)釋放，相關(guān)行業(yè)業(yè)務量繼續(xù)較快恢復。

從市場預期看，業(yè)務活動預期指數(shù)為58.8%，繼續(xù)位于較高景氣區(qū)間，調(diào)查的全部行業(yè)業(yè)務活動預期指數(shù)均連續(xù)兩個月位于臨界點以上，服務業(yè)企業(yè)信心普遍回升。

對于未來PMI走勢，張奧平向《每日經(jīng)濟新聞》記者分析，當前，經(jīng)濟正處于企穩(wěn)回升的關(guān)鍵窗口。7月PMI再次降回收縮區(qū)間，體現(xiàn)出經(jīng)濟恢復基礎不牢固，復蘇動能仍然較弱，中小企業(yè)發(fā)展信心不足。

因此，宏觀財政貨幣政策在合理適度的前提下，不會急于轉(zhuǎn)向，而是將更加精準有力，在擴大有效需求上將有更加積極的作為。后續(xù)政策操作的著力點應從寬貨幣向?qū)捫庞棉D(zhuǎn)變，而當下寬信用中的重點便是私人部門使用貨幣，即民企融資發(fā)展、居民借款消費。 （相關(guān)評論見06版）