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9月4日，資本邦獲悉，湘財證券子公司湘財基金旗下新產品湘財長弘靈活配置混合即將于近日發行。該基金通過宏觀、政策、流動性、資產相對價值水平、資產估值水平等研究成果決定合理的大類資產配置比例,權益資產方面強化配置景氣度較高的行業及精選基本面穩健、具有中期成長性的上市公司,固收資產方面精選現金流良好、資產負債表穩健的發行主體,并結合市場狀況積極采用多種策略,在嚴格控制風險和保持基金資產流動性良好的情況下,力爭實現基金資產的長期穩健增值。

基金管理人為湘財基金。湘財基金成立于2018年8月，公司注冊地為上海，注冊資本金1億元人民幣，股東為湘財證券。湘財證券成立于1996年，是最早的全國性綜合類證券公司之一。1999年，湘財證券初步完成全國業務網絡布局，并創下的多個“第一”：第一家獲批增資擴股，第一家被核準為全國性綜合類證券公司，第一家獲準設立中外合資證券公司，第一家參與設立中外合資基金公司。湘財證券一時間在資本市場風光無限，名聲大噪。

然而，近期資本邦注意到，湘財證券今年被湖南證監局監管，原因是資管產品和代銷產品踩雷20億元;此外最新公布的中報顯示，湘財證券上半年營收入凈利潤都出現同比下降，證監會最新公布的2020年證券公司分類結果顯示，湘財證券已經由A級滑落至B類BBB級;8月31日，公司發布更換董事長的消息，新董事長上任能否讓湘財證券煥然一新?

九年上市路，終于借殼上市

湘財證券的上市道路可謂一波三折，曾經三次沖擊A股。

據悉，2011年3月，湘財證券展開上市謀劃，提出收購財富證券33%的股權，擬通過換股合并的方式上市。后因付款方式等問題，交易未能成行。

2014年，湘財證券掛牌新三板，成為新三板首家掛牌券商。2017年轉戰IPO并接受中信證券輔導。當年3月6日，湘財證券公布了首次公開發行股票并上市方案。2018年5月2日其公告在新三板摘牌。

2020年8月12日晚，哈爾濱高科技(集團)股份有限公司(下稱“哈高科”)發布向控股子公司湘財證券增資的公告。根據公告，哈高科向湘財證券增資9.70億元，增資完成后，湘財證券股本增至40.19億股，哈高科持股比為99.75%。

據了解，哈高科通過發行股份購買湘財證券99.7273%股份并募集配套資金已于近日實施完成。根據哈高科2020年第一次臨時股東大會審議通過的《關于本次發行股份購買資產并募集配套資金暨關聯交易的方案(調整后)的議案》，公司募集配套資金在扣除本次交易各中介機構費用及交易稅費后，全部用于向湘財證券增資。

踩雷20億，被證監會監管

就在今年8月14日，湖南省證監局公布了5份處罰決定，對湘財證券采取責令改正并增加內部合規檢查次數行政監管措施的決定，分管的2位副總裁、合規總監以及項目負責人等4人則被采取出具警示函的處罰。

湖南省證監局稱，湘財證券存在四大問題：

一是資產管理業務盡職調查過程不夠審慎。公司未前往某公司總部對公司發行的金匯25、26、27號資管產品底層資產對應的采購協議、應收賬款債權轉讓通知書、銀行回單、貨物簽收確認單等文書的真實性履行相應的現場核實程序。

二是公司代銷業務內部管理不夠規范。公司代銷云南信托云涌系列產品時與云南信托簽署了《湘財證券云南信托金融產品代銷主協議》，并約定了代銷費用。公司又通過與廣東中誠實業簽署《財務顧問框架協議》及附屬協議《財務顧問費及支付》的方式，額外收取一筆費用作為代銷費用的一部分。

三是個別營業部員工開展代銷金融產品業務時未充分說明金融產品風險。

四是個別營業部員工在推介代銷金融產品過程中未審慎評估客戶購買產品的適當性。

湖南證監局決定，對湘財證券采取責令改正并增加內部合規檢查次數的行政監管措施。要求湘財證券進一步完善內控制度，加強資產管理業務、代銷金融產品業務和投資者適當性管理，有效提升從業人員合規風控和勤勉盡責意識，妥善處理客戶糾紛，并且要求1個月內完成整改工作，并提交書面整改報告。

據了解，上述4大問題中提及的金匯25、26、27號資管產品以及代銷的云南信托云涌系列產品，正是在去年“踩雷”。其中，湘財證券旗下資管產品“金匯”系列，規模約為5.6億;代銷產品“云涌”系列產品，規模約14.5億。

湘財證券管理的金匯系列產品“踩雷”承興事件。據媒體報道，金匯25號、26號、27號集合資產管理計劃，主要投資于廣州承興(現改名為廣東中誠實業控股有限公司)應收賬款系列產品，產品資金用于購買融資方因銷售貨物或提供服務所產生的應收賬款債權。三個資管計劃規模分別約為2.487億元、1.085億元和1.997億元，合計達5.569億元。

廣州承興成立于2006年8月，截至2017年3季度末，注冊資本為人民幣2億元，法定代表人羅靜。2019年7月5日，博信股份發布公告稱，其實際控制人兼董事長羅靜于同年6月20日被上海市公安局楊浦分局刑事拘留，相關事項尚待公安機關進一步調查。有消息稱，羅靜以大量應收賬款質押向金融機構融資，但資金鏈斷裂，被金融機構以經濟詐騙為由報案。

云南信托云涌系列產品，則是湘財證券代銷的資管產品，踩雷金額共計16億左右，其中湘財證券代銷14.5億，云南信托直銷1.5億。資本邦了解到，湘財證券共計代銷了8只云涌系列產品，投資標的分別為廣州承興持有的蘇寧采購中心應收賬款債權以及康安貿易持有的蘇寧采購中心持有的應收賬款債權，羅靜為投資廣州承興的云涌產品提供差額補足及回購義務提供個人連帶責任保證擔保，羅靜和廣州承興為投資康安貿易的云涌產品承擔對應收賬款還款的差額補足及回購義務。

近五年來業績波動明顯，今年上半年營利雙降

除了資管產品踩雷，資本邦發現近年來湘財證券業績波動較為明顯。2015年至2019年，該公司營業收入分別為30.28億元、16.09億元、13.52億元、9.89億元、13.61億元，凈利潤分別為12.39億元、4.26億元、4.3億元、0.72億元、3.89億元;上述五年，營業收入增長率分別為50.53%、-46.86%、-16.08%、-26.86%、37.65%，凈利潤增長率分別為55.21%、-65.59%、0.82%、-83.25%、439.66%。

從中國證券業協會公示的券商2019年業績排名看，湘財證券營業收入和凈利潤在102家券商中分別位列第65位和55位;在2018年的業績排名中，湘財證券排在第61位;近10年來，湘財證券最好的名次是2014年位列第40位。

今年以來湘財證券表現如何呢?Wind數據顯示，截至8月31日，A股39家上市證券公司上半年合計實現營業收入2289.89億元，同比增長20.68%;合計實現歸屬母公司股東的凈利潤731.02億元，同比增長27.17%。分析人士認為，今年上半年A股市場交投活躍，A股IPO發行規模提升，帶動了券商經紀、投行業務收入增長，從而增厚了券商業績。

但是在市場這樣火熱的背景下，湘財證券營收和凈利潤均出現下滑。湘財證券近日公布的2020年半年度報告顯示，上半年營收6.83億元，同比降5.62%;歸屬于母公司股東的凈利潤為2.31億元，同比降14.98%。

監管之后，湘財證券評級滑落至B類BBB級

證監會8月26日公布了2020年證券公司分類結果，今年共有98家券商參與分類評級，評級上升的有32家，下降的有25家，39家保持不變。

資本邦發現，湘財證券評級已經由A級滑落至B類BBB級。

8月31日，湘財證券發布了變更董事長、法定代表人的公告，湘財證券在8月進行了董事會和監事會換屆選舉，其中，同意選舉高振營為公司董事長，并由其出任公司法定代表人。從高振營從業經歷來看，其具有監管背景，曾任職證監會、證監會深圳專員辦、全國中小企業股份轉讓系統等。

上個月剛剛被監管，上半年營收和凈利潤雙降，評級滑至B類，不知此次新上任的董事長高振營能否挽救湘財證券，資本邦將持續關注。