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隨著A 股國(guó)際化進(jìn)程進(jìn)入加速發(fā)展階段，全球資產(chǎn)管理行業(yè)巨頭們正在加速進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)。《華夏時(shí)報(bào)》記者獲悉，國(guó)內(nèi)首家外資獨(dú)資公募基金公司落地已進(jìn)入倒計(jì)時(shí)階段。

8月26日，記者從上海聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所披露信息發(fā)現(xiàn)，上海國(guó)際信托有限公司(下稱“上海信托”)掛牌轉(zhuǎn)讓上投摩根基金管理有限公司(下稱“上投摩根”)49%股權(quán)，轉(zhuǎn)讓價(jià)格為70億元，信息披露起止日期從2020年8月25日至9月21日。

資料顯示，上投摩根此前的股權(quán)結(jié)構(gòu)為上海信托持股51%、摩根大通旗下的摩根富林明資產(chǎn)管理(英國(guó))有限公司持股49%。2019年8月，摩根大通方面確認(rèn)獲得了上海信托早前轉(zhuǎn)讓的上投摩根基金2%股權(quán)，上投摩根成為中國(guó)境內(nèi)首家外資絕對(duì)控股的公募基金。上述交易順利完成的話，上投摩根基金公司將有望成為首家外資100%控股的公募基金。8月26日上午，上投摩根內(nèi)部人士告訴本報(bào)記者，作為標(biāo)的企業(yè)，目前股權(quán)轉(zhuǎn)讓對(duì)公司內(nèi)部經(jīng)營(yíng)發(fā)展沒有影響，一切業(yè)務(wù)仍是按照年初的計(jì)劃照常推進(jìn)。

隨著中國(guó)資本市場(chǎng)加速對(duì)外開放，除了摩根以外，貝萊德、路博邁、富達(dá)等多家外資巨頭也在積極申請(qǐng)中國(guó)公募基金牌照，正在走證監(jiān)會(huì)的審批流程。對(duì)此，基金豆資深分析師李揚(yáng)帆在接受《華夏時(shí)報(bào)》記者采訪時(shí)表示，海外資管機(jī)構(gòu)人才培養(yǎng)和組織架構(gòu)體系穩(wěn)定，投資理念成熟，對(duì)我國(guó)本土公募來說是較強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，未來我國(guó)公募基金行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)烈度會(huì)提高。

首家100%外資控股基金公司呼之欲出

8月24日晚間，上海聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所公布的信息顯示，上海國(guó)際信托有限公司擬轉(zhuǎn)讓所持有的上投摩根基金管理有限公司49%股權(quán)，轉(zhuǎn)讓價(jià)格是70億元，并要求一次性付款。信息披露時(shí)間是2020年8月25日到2020年9月21日。

記者從上海聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所更早披露的信息了解到，上海信托于2019年7月1日正式掛牌轉(zhuǎn)讓上投摩根2%股權(quán)，轉(zhuǎn)讓底價(jià)為2.41億元，較評(píng)估值1.80億元溢價(jià)33.89%。最終，摩根大通在2019年8月6日宣布，摩根資管以2.41億元成功競(jìng)拍上海信托持有的上投摩根2%股權(quán)。

不過，記者注意到，上海聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所最新披露的標(biāo)的企業(yè)情況顯示，目前上投摩根的股東仍然為上海國(guó)際信托持股51%，摩根資管持股49%。對(duì)此，滬上某公募分析師向本報(bào)記者表示，從最新披露情況來看，去年摩根資管競(jìng)拍上投摩根2%股權(quán)的交易應(yīng)該還沒有最終落地。

“不過從最新披露的公告我們可以推測(cè)，相關(guān)交易進(jìn)展或邁出了關(guān)鍵性的一步。上述交易順利完成的話，屆時(shí)，上投摩根將成為國(guó)內(nèi)首家100%外資控股基金公司。”上述分析師進(jìn)一步補(bǔ)充道。

公開資料顯示，截至目前，上投摩根注冊(cè)資本為人民幣2.5億元，2019年度營(yíng)業(yè)收入10.97億元，凈利潤(rùn)為2.9億元;2020年上半年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)分別為5.56億元和1.51億元。

值得注意的是，記者對(duì)比前后兩次收購(gòu)對(duì)價(jià)發(fā)現(xiàn)，對(duì)應(yīng)上投摩根估值也是水漲船高。上海信托于2019年7月1日正式掛牌轉(zhuǎn)讓上投摩根2%股權(quán)時(shí)，轉(zhuǎn)讓底價(jià)為2.41億元，較評(píng)估值1.80億元溢價(jià)33.89%。記者從最新披露公告發(fā)現(xiàn)，2019年年底，上海財(cái)瑞資產(chǎn)評(píng)估有限公司曾對(duì)上投摩根進(jìn)行資產(chǎn)評(píng)估，該公司凈資產(chǎn)的賬目?jī)r(jià)值為188511.59萬元，評(píng)估價(jià)值為942220萬元;轉(zhuǎn)讓標(biāo)的對(duì)應(yīng)評(píng)估值為461687.8萬元。此次掛牌轉(zhuǎn)讓價(jià)格為70億元，較該評(píng)估值超過五成，達(dá)51.6%。

摩根大通或勢(shì)在必得

今年4月，中國(guó)正式取消對(duì)證券公司、公募基金公司的外資持股比例限制。

4月3日，摩根大通旗下的摩根資管在其官網(wǎng)宣布，與上海信托初步達(dá)成共識(shí)，擬收購(gòu)取得上投摩根股權(quán)至100%。

摩根資管亞太區(qū)首席執(zhí)行官DanWatkins表示：“摩根資管深耕中國(guó)市場(chǎng)已久，并且不斷強(qiáng)化在這一市場(chǎng)的廣度和深度，我們很欣慰達(dá)到今天這一重要里程碑。我們非常歡迎中國(guó)加速開放外資股比限制，也因此可以進(jìn)一步深入?yún)⑴c上投摩根的發(fā)展，并且和緊密合作逾15年的合資企業(yè)伙伴尋求符合法律法規(guī)規(guī)定的、實(shí)現(xiàn)100%股權(quán)的路徑。”

摩根資管全球主席PaulBateman補(bǔ)充道：“摩根資管自1970年代起就開始服務(wù)亞洲投資者，中國(guó)市場(chǎng)是我們的戰(zhàn)略重點(diǎn)，我們很自豪在這里建立了行業(yè)領(lǐng)先地位、并有望成為首家達(dá)到這一重要發(fā)展里程碑的外資資管公司。感謝我們的合資企業(yè)伙伴長(zhǎng)期的協(xié)作和支持。展望未來，我們期待加強(qiáng)在中國(guó)這一重要戰(zhàn)略市場(chǎng)的在岸業(yè)務(wù)，期待繼續(xù)服務(wù)中國(guó)和全球投資者日益增長(zhǎng)和發(fā)展的需求。”

當(dāng)天，浦發(fā)銀行也發(fā)布公告稱，其控股子公司上海信托已收到摩根資管的通知，擬收購(gòu)上海信托持有的上投摩根剩余股份。

到了這次上海聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所公布上投摩根49%股權(quán)轉(zhuǎn)讓的信息，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，這或許意味著，交易雙方對(duì)該筆股權(quán)轉(zhuǎn)讓的一致性又進(jìn)一步。而摩根資管作為上投摩根股權(quán)受讓方已經(jīng)是市場(chǎng)公開的秘密了，只是基于上海信托的國(guó)企屬性，該筆交易必須進(jìn)場(chǎng)掛牌競(jìng)價(jià)進(jìn)行。不過，目前這一猜測(cè)，需待正式披露信息驗(yàn)證。

多家外資機(jī)構(gòu)摩拳擦掌

近年來，中國(guó)資本市場(chǎng)加速對(duì)外開放，外資機(jī)構(gòu)布局中國(guó)市場(chǎng)的步伐也逐步加快。除了摩根以外，貝萊德、路博邁、富達(dá)等多家外資巨頭也在積極申請(qǐng)布局中國(guó)公募市場(chǎng)。

但是不同于摩根資管選擇存量全資收購(gòu)的是，其他資管巨頭的路徑則是全資新設(shè)。其中，貝萊德、路博邁和富達(dá)國(guó)際都是先成立獨(dú)資私募基金公司，然后轉(zhuǎn)向申請(qǐng)公募業(yè)務(wù)。

今年4月1日，證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站顯示貝萊德、路博邁兩家外資資管機(jī)構(gòu)已率先提交了公募基金設(shè)立申請(qǐng)，分別是貝萊德基金管理有限公司、路博邁基金管理(中國(guó))有限公司。其中，動(dòng)作迅速的貝萊德在4月9日收到補(bǔ)正通知之后，已于7月31日遞交了補(bǔ)正材料，其設(shè)立申請(qǐng)已于當(dāng)天獲證監(jiān)會(huì)受理。

隨著越來越多的外資機(jī)構(gòu)進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)，未來公募基金業(yè)也進(jìn)入內(nèi)外資機(jī)構(gòu)同臺(tái)競(jìng)技的新時(shí)代。對(duì)此，李揚(yáng)帆認(rèn)為，由于外資機(jī)構(gòu)投資理念更偏價(jià)值，投資風(fēng)格更加穩(wěn)定，考核期限更偏長(zhǎng)期，因此對(duì)一部分公募基金投資者來說提供了更豐富的投資選擇，也提升了長(zhǎng)期投資的性價(jià)比。

對(duì)于外資進(jìn)場(chǎng)是否會(huì)有水土不服等現(xiàn)象，李揚(yáng)帆向本報(bào)記者分析稱，對(duì)公募基金來說，能否取得成功取決于投資能力和資金募集能力兩方面因素。對(duì)投資能力而言，由于A股流動(dòng)性較好，投資者構(gòu)成較為多元，因此獲取投資收益的手段更為多樣。而外資長(zhǎng)期在國(guó)際股市深耕基本面投資這一種方式，因此在A股受到的“誘惑”較少，反而容易取得相對(duì)優(yōu)勢(shì)。從QFII和陸股通歷史投資行為來看，外資作為一個(gè)整體確實(shí)取得了高于市場(chǎng)平均的投資收益。

“未來隨著注冊(cè)制逐步落地，A股的參與者結(jié)構(gòu)和波動(dòng)特征可能會(huì)向國(guó)際成熟股市靠攏，這對(duì)于‘輕車熟路’的外資機(jī)構(gòu)又是一個(gè)有利因素。因此外資公募在投資能力方面可能并不存在‘水土不服’的問題。”李揚(yáng)帆認(rèn)為，主要的挑戰(zhàn)可能在于資金募集方面。不過由于國(guó)際大型投行和商業(yè)銀行在國(guó)內(nèi)的品牌認(rèn)可度較高，因此外資公募在初期通過宣傳品牌的方式，在中后期通過品牌、業(yè)績(jī)宣傳雙管齊下的方式，也許可以更好地?cái)U(kuò)大管理規(guī)模。(記者胡金華 見習(xí)記者 喻莎 上海報(bào)道)