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開源證券：政策激發消費活力預制菜行業駛入快車道

2022-01-17 16:35:32 來源：智通財經分享

智通財經APP獲悉，開源證券發布研究報告稱，預制菜行業正處于快速發展階段，目前行業區域特征明顯，競爭格局分散。預制菜行業參與者較多，但由于受到冷鏈配送半徑限制、C端農貿市場專賣店等渠道較為分散等限制，目前各企業仍處于跑馬圈地階段，行業集中度、工業化程度較低。預制菜行業相關標的可受益，如：味知香(605089.SH)、得利斯(002330.SZ)、安井食品(603345.SH)等。

預制菜可解決B端、C端用戶痛點：1) B端：預制菜可有效降低餐飲企業房租、原材料、人工等成本，優化餐飲店成本結構;同時保障了連鎖餐飲菜品出品的一致性，提升餐飲店的運營效率; 2) C端：預制菜性價比高、口感好，可有效降低消費者的做飯負擔，提升生活品質。未來隨著B端、C端需求逐漸釋放，行業發展空間廣闊，萬億市場可期。

核心觀點：

國家發改委提出多項舉措，努力實現全年經濟“開門穩”

國家發改委發布《關于做好近期促進消費工作的通知》，從因地制宜滿足居民節日需求、線上消費、縣域鄉村消費、冰雪消費、文娛休閑服務、智慧新零售、綠色消費、住房消費、中小微企業紓困、困難群眾消費等十方面提出多項工作舉措。國家發改委強調要在精準有效做好疫情防控的前提下，抓住春節、元宵節等消費旺季，挖掘消費熱點和增長點，釋放居民消費潛力，實現一季度經濟平穩開局。

消費政策暖風可促進低線城市的大眾消費

《通知》提出多項方式促進農村居民消費和吸引城市居民入鄉消費：1)在渠道上加快貫通縣鄉村電子商務體系和物流配送體系，進一步擴大農村電商的覆蓋面;2)加快品牌消費、品質消費進農村等;3)推出春節民宿主題鄉村旅游路線。消費政策暖風可以進一步激發低線城市居民消費活力：1) 吸引城市居民旅游，可提升當地居民收入水平; 2) 加強電商渠道和物流配送建設，進一步提高消費者與消費品的觸及率; 3) 加快品牌消費進農村，提升下線城市居民的品牌意識。消費政策可穩定和擴大居民大眾品消費需求，春節需求可持續恢復。

低線城市消費持續升級，大眾消費品可迎改善型機會

目前大眾消費受疫情影響偏弱，長期看隨著下線城市居民收入提升、品質消費意識增強、低線城市渠道布局進一步完善，低線城市居民的消費傾向可提升，消費升級趨勢仍可持續，大眾品消費未來可穩健增長：1) 在局部地區出現疫情、疫情防控常態化的背景下，《通知》提出積極提供非接觸、少聚集的消費項目和社會服務，并鼓勵制售半成品和“凈菜上市”。預制菜口味豐富多樣、且制作便利，可滿足疫情下消費者居家享受年節餐食的需要。政策鼓勵、就地過年下預制菜需求可進一步提升，預制菜企業可受益。

2) 隨著低線城市消費升級，鄉鎮禮品市場也可進一步升級，經營禮品屬性產品的企業可受益，如養元飲品、承德露露、白云山。3) 渠道可進一步下沉、產品可持續升級的大眾品賽道受益，如乳制品的伊利股份(金典、安慕希);含乳飲料的李子園;堅果炒貨類的甘源食品等。

風險提示：食品安全、原料價格波動、消費需求復蘇低于預期等

本文選編自微信公眾號“宇光看食飲”，作者：張宇光、葉松霖，智通財經編輯：謝雨霞。

關鍵詞：預制菜開源證券

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[責任編輯：ruirui]

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