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美股周四收盤全線重挫，因美債收益率持續攀升，周四10年期美債收益率一度升破1.6%，此外失業人數下降，令市場擔憂美聯儲貨幣政策轉向。恐慌指數VIX漲45.03%，報30.95點。

截至收盤，道指跌559.85點，報31402.01點，跌幅為1.75%;納指跌478.54點，報13119.43點，跌幅為3.52%;標普500指數跌96.09點，報3829.34點，跌幅為2.45%。

大型科技股紛紛下跌，科技股中蘋果跌3.48%;Facebook跌3.64%;亞馬遜跌3.24%;微軟跌2.37%;谷歌跌3.05%;奈飛跌1.21%;特斯拉跌8.06%。美股散戶卷土重來，游戲驛站股價漲18.56%，Express漲8.00%。

B站股價上漲3.7%，Q4營收同比增91%、平均月活超2億;網易股價跌7.52%，Q4營收符合預期、宣布至多20億美元的回購計劃;理想汽車股價跌9.8%，Q4營收超預期、扭虧為盈;唯品會股價漲6.33%，四季度營收357.7億元超預期;有道大漲5.00%，Q4營收同比增169.7%、經營性現金流為正。

歐股大體走高，斯托克600指數漲0.1%，追隨全球股市漲勢。截至收盤，上證綜指漲0.59%，日經225指數漲1.67%，韓國KOSPI指數漲3.5%。

美國WTI期貨價格上漲0.5%，報收于每桶63.53美元，創下近兩年收盤新高;國際布倫特油價下跌0.2%，報收于每桶66.88美元，市場正在等待OPEC+產量配額會議。

黃金期貨價格下跌1.3%，報收于每盎司1775.40美元，延續此前兩個交易日的下跌走勢，因基準10年期國債收益率升至1.5%左右的心理關口，這給股票和黃金價格帶來了壓力。

美國10年期實際收益率突破去年大選后創出的高點

美國10年期經通脹調整的實際收益率升至七個多月以來的最高水平，突破了去年11月美國總統大選后幾天創出的高點。這一排除通脹影響的收益率被視為可純粹地反映對經濟增長前景的展望，該收益率升至-0.7476%，超過了去年11月9日的高點-0.75%。

當前，當地時間周四上午，10年期美國國債收益率突破1.49%，創下自2020年2月來的最高水平;30年期美債收益率上漲5.6個基點至2.298%。大多數華爾街分析師認為，鑒于疫苗的推出，以及企業復工和加碼財政刺激的前景，收益率還會繼續攀升。

更高水平的美債收益率可能會推動投資者的資金從股票市場輪動到債券市場，也可能會對成長型科技股造成較大沖擊，原因是隨著通脹預期升溫推高美債收益率，這些股票的長期利潤就要以更高利率來貼現，因此相比之下，周期性板塊的短期現金流看上去反而更具吸引力。

雖然美聯儲主席杰羅姆·鮑威爾本周稱近期債券收益率上升是對經濟前景的“信心宣示”，但仍給各國央行帶來保持寬松金融條件的壓力。“市場對更多刺激措施感到不安，擔憂通脹上升風險，并擔心量化寬松減碼，”道明證券高級美國利率策略師Gennadiy Goldberg說。“凸性套利和倉位止損可能加劇了拋售。”

美國上周首次申領失業救濟人數下降超過預期

美國上周申請州失業救濟的人數下降超過預期，表明隨著Covid-19感染率下降和疫苗接種加速，裁員開始減少。

勞工部周四發布的數據顯示，在截至2月20日的一周，常規州失業救濟項目首次申領人數減少11.1萬，降至73萬，預期82.5萬。前一周數據也被下修。未經調整的首次申領失業救濟人數減少131,734人，降至710,313人。截至2月13日當周，連續申領失業救濟人數減少10.1萬，降至442萬。

上述數據表明疫情導致的裁員可能開始放緩。隨著越來越多的美國人接種疫苗，就業狀況有望顯著改善。

鮑威爾淡化通脹及經濟過熱風險 重申經濟復蘇任重道遠

美聯儲主席杰羅姆·鮑威爾周三重申，經濟復蘇還有很長的路要走，物價上漲跡象并不一定導致持續性高通脹。

在向國會作證的第二天，鮑威爾告訴眾議院金融服務委員會，“我們的政策是寬松的，因為失業率很高，而且勞動力市場遠沒有達到充分就業。某些資產價格的確因為部分措施而有所升高。”

鮑威爾舉例指出，由于芯片短缺以及相關供應鏈受限，汽車價格上漲。他稱：“這不一定會導致通貨膨脹，因為通貨膨脹是一個逐年重復的過程，而不是一次性價格激增”。

議員們就經濟過熱風險、政府額外援助和美聯儲持續提供支持必要性提出了多個問題，鮑威爾重申了他的觀點，即經濟要恢復疫情前的水平還有很長的路要走。

經濟數據及解讀：

美國截至2月20日當周初請失業金人數為73萬人，相比之下經濟學家此前預期為82.5萬人，而此前一周為86.1萬人。

上周初請失業金人數的下降集中在加利福尼亞州和俄亥俄州，這兩個州總共減少了9.6萬人。俄亥俄州官員本月早些時候曾表示，初請失業金人數激增的部分原因是潛在欺詐性索賠的激增，而現在這種情況似乎已經減少。另外，本月得克薩斯州和鄰近的一些州毀滅性的冬季暴風雪和停電也可能擾亂了一些申請的提交或處理。得克薩斯州的初請失業金人數減少了六分之一，降至約3.5萬人。

美國第四季度實際GDP年化季率修正值為4.1%，相比之下經濟學家此前預期為4.2%，而前值為4%。

在去年4月達到14.7%的峰值后，美國的失業率已經下降至6.3%，但包括美聯儲主席杰羅姆·鮑威爾(Jerome Powell)和財政部長珍妮特·耶倫(Janet Yellen)在內的許多經濟學家都表示，如果考慮到退出勞動力人口和其他沒有積極尋找工作的人，實際失業率更接近10%。

People Bank United銀行的首席投資官約翰·特雷諾(John Traynor)表示，年收入在6萬美元以上的員工在新冠病毒疫情中表現良好，而年收入低于6萬美元的員工則首當其沖地承受了影響。他表示：“知識型員工的就業狀況非常好。”

美國1月耐用品訂單月率初值3.4%，相比之下經濟學家此前預期為1.1%，而此前一個月為0.5%。

在民用飛機訂單激增的推動之下，1月份美國工廠的大件商品訂單飆升了3.4%。耐用品訂單現已連續9個月上升，這是制造業在面對新冠病毒大流行時表現出韌性的又一跡象。1月份的增幅是經濟學家預期的三倍，而去年12月和11月的增幅分別為1.2%和1.3%。訂單現在已經超過了新冠病毒大流行之前的水平，與一年前相比增長了3.5%。

牛津經濟研究院的經濟學家奧倫·克拉奇金(Oren Klachkin)和格雷戈里·達科(Gregory Daco)在一份研究報告中表示：“耐用品訂單正在將大流行拋在腦后。”他們補充稱：“在消費者對商品的旺盛需求和庫存補充的推動下，工廠活動在短期內將穩步擴張。”另外，美國總統喬·拜登(Joe Biden)正在國會推動的財政救助方案可能會“充實消費者的錢包，提振短期前景”。

美國2月堪薩斯城聯儲制造業綜合指數為24，相比之下經濟學家此前預期為15，而此前一個月為17。

美聯儲相關動態：

亞特蘭大聯儲主席拉斐爾-博斯蒂克(Raphael Bostic)表示，美聯儲在“很長一段時間內”都不用擔心過度的通貨膨脹，并指出很明顯貨幣政策需要著眼于眼前，而不是預期需要考慮“暫時”縮減量化寬松。他還表示，目前經濟復蘇處于“艱難階段”，但就業前景并非完全黯淡，而抑制新冠病毒是美國的首要經濟政策。他樂觀地認為，有了疫苗接種，去年5月和6月較快的就業增長可能會恢復，但就業市場修復“需要一段時間”，可以肯定的是這種修復的過程將持續到2022年。他還稱其不擔心國債收益率上升，從歷史的角度來看利率仍然很低。

圣路易斯聯儲主席詹姆斯-布拉德(James Bullard)表示，最近美國10年期國債收益率的上漲反映出人們對疫后強勁復蘇的樂觀。布拉德表示，隨著增長前景的改善和通脹預期的提高，10年期國債收益率同步上升是適當的;疫苗的到來意味著未來幾個月結束公共衛生危機的可能性正在急劇上升，這表明家庭將不太愿意儲蓄，而更傾向于花掉任何聯邦轉移支付，從而導致許多預測者預計2021年美國實際GDP將會非常迅速地增長。布拉德還稱，最近的勞動力市場報告較為疲軟，但隨著疫情減弱，未來的報告可能會更加強勁，通脹預期可能會大大提高，但依然與通脹率略高于美聯儲2%目標相一致。

美聯儲理事蘭德爾-夸爾斯(Randal Quarles)表示，美聯儲正在調查銀行對壓力緩沖的反饋，銀行監管需要更多的數據驅動分析，并指出在未來銀行壓力測試的變化中，美聯儲必須考慮技術變革和非銀行金融機構的增長。他還表示，借款者的壓力可能會被暫時的刺激所掩蓋，疫情援助項目可能會掩蓋借款人的風險。

美股后市將走向何方?

Pepperstone研究部主管克里斯·韋斯頓(Chris Weston)在一份報告中稱：“鮑威爾再次發表對市場友好的講話，維持高度寬松的立場，并幾乎對美債收益率的走高表示歡迎，因其‘反映了對經濟的更多信心’，而且似乎對金融市場的泡沫狀況并不感到不安。他對未來資產購買的看法支撐了風險資產，并暗示他希望在縮減量化寬松前看到‘實質性進展’。”

財富咨詢公司MJP Wealth Advisors的總裁布萊恩·文迪格(Brian Vendig)在接受采訪時表示：“我仍然認為，就疫苗和療法方面的消息而言，好消息就是好消息，將可幫助我們走出疫情。有時候當好消息出來時，市場會走低，但我們必須記住，科技股只占美國股指總市值的30%，而像這樣的消息對去年沒有反彈的其他市場領域是個利好。”他指出，即使科技股和其他巨型股遭到拋售，工業、材料和能源等其他板塊也應該會從中受益，而“這有點像是輪動”。

摩根士丹利的量化和衍生品策略師克里斯托弗·梅特利(Christopher Metli)在一份報告中表示：“在市場上漲的過程中，出現波動是意料之中的，更高的利率將繼續推動風險偏好下降，但在現在的環境下，股市下跌是個逢低買入的機會。”