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美股周二全線收漲，但三大股指盤中走勢震蕩，一度全線轉跌，因投資者越來越擔憂股市的估值過高。與此同時，市場還在關注拜登上臺后是否會采取更多財政刺激措施，以及疫情的進展。恐慌指數VIX跌3.11%，報23.33點。

截至收盤，道指漲60點，報31068.69點，漲幅為0.19%;納指漲36點，報13072.43點，漲幅為0.28%;標普500指數漲1.58點，報3801.19點，漲幅為0.04%。

以下是華爾街經濟學家和分析師的點評匯總：

盤整或將到來，美股可能回調5%

ClearBridge的投資策略師杰弗里·舒爾茨(Jeffrey Schulze)表示：“我認為，美國股市迎來了一些獲利了結。很明顯，在上周民主黨大獲全勝的情況下，市場對刺激計劃的預期更高。但在今天，人們看到的是美元走強，長期利率上升，我認為這導致市場情緒承壓。如果你看看上月的未平倉比，就會發現這個指標已經下降到了20年來未曾見過的低點。投資者普遍看漲，保證金債務余額創下了歷史新高。我認為，市場估值有點過高了。如果未來幾周美國股市出現5%左右的小幅盤整，你們我不會感到意外。但我確實認為，這將是一個買入的機會。在2021年里，你們會看到非常強勁的經濟增長圖景。”

上周飆升至新一輪的創紀錄高位之后，美國股市可能會出現一定程度的盤整。市場研究公司CMC Markets的市場分析師戴維·馬登(David Madden)在一份報告中表示：“昨日股市的下跌需要放在上周股市大幅上漲的背景下來考慮。一段時間以來，人們都在說股市看起來已經漲得過高，因此市場下跌并不完全出人意料。在最近幾個交易日中，有關當選總統喬·拜登將會制定新的刺激計劃的猜測占據了新聞頭條。此外，疫苗的消息也有助于人們的樂觀情緒。”

有些策略師警告稱，股市可能會在近期出現回調，特別是在經歷了2020年兩位數上漲之后。然而，隨著對近期下跌或回調的謹慎情緒成為共識，其他一些策略師則持有相反的觀點。蒙特利爾銀行資本市場(BMO Capital Markets)的策略師布萊恩·貝爾斯基(Brian Belski)在一份報告中表示：“在我們采訪的大多數客戶中出現的一種想法是，人們廣泛猜測股市即將出現泡沫，2021年上半年可能出現大幅回調，但下半年則將強勁回升，而這種過于一致的想法只會讓我們想要走另一條路。我們相信，2021年上半年的情況將比大多數投資者想象的要強勁得多，原因是新政府預計將會出臺一項規模超出預期的刺激計劃，該計劃可能會被用來證明，在抗擊流行病方面采取更積極的戰略是合理的。”

標普500指數的預期市盈率目前為22.7倍，接近自2000年以來的最高水平。亞德尼研究公司(Yardeni Research)的首席投資官埃德·亞德尼(Ed Yardeni)在一份研究報告中寫道：“我們一直擔心，本來就已過高的估值倍數可能會變得變得更加過高，從而為股市的崩盤埋下伏筆。但在另一方面，我們欣慰地看到，隨著美國經濟從去年3、4月份史無前例的長達兩個月的停擺中復蘇，企業盈利也在繼續回升。”

Amerivet Securities的美國利率主管格雷戈里·法拉內洛(Gregory Faranello)表示：“市場基調出現了短期的轉變。隨著民主黨大獲全勝的消息被消化，市場的心態發生了變化。現在，市場關注的焦點轉向增長和通脹，或許兩者兼而有之。”

財報季將至，市場關注美企業績和支出前景

杰富瑞集團指出，標普500指數成分股公司今年有充足的“干粉”可用，這可能引發一波額外的資本支出、派息、回購和并購。杰富瑞的股票策略師肖恩·達比(Sean Darby)周二在一份報告中表示：“在2020年底，標普500指數成分股公司的現金占總資產的比例達到了創紀錄的水平。去年，美國公司從債券和股票市場籌集了有史以來最大規模的現金，而投資信貸利差接近紀錄低點。當所有人都在為民主黨可能會推出的刺激計劃而沸騰的時候，企業界已經做好了在支出方面狂歡一場的準備。”但現在最大的問題是，多余的現金應該被用在哪些地方，而根據杰富瑞的說法，資金最有可能會被用于研發、設備和資本支出。

未來幾天，隨著美國公司第四季度財報季的到來，基金經理人們將對季度業績進行分析。本周晚些時候，達美航空和摩根大通等公司即將發布財報，從而拉開新一個財報季的序幕。投資公司M&G Investments的多資產投資組合經理瑪麗亞·穆尼奇(Maria Municchi)表示，“與去年相比，人們對盈利復蘇抱有期望，這一點相當重要，而我們看到的刺激措施肯定會對這種盈利增長起到一定的支撐作用。”

大型科技股風險加大，或面臨更大監管壓力

在當選總統喬·拜登(Joe Biden)就職之前，社交媒體巨頭們紛紛采取了越來越嚴厲的行動，封鎖特朗普的賬號，阻止錯誤信息和暴力煽動。GenTrust股票主管奧利維爾·薩爾法蒂(Olivier Sarafi)表示，此類行動引發了人們的擔憂，即大型科技公司可能會面臨新的監管規定，特別是在民主黨人在參議院只不過是獲得了微弱多數優勢的情況下。他指出：“在國會騷亂事件發生之后，它們面臨的風險比以前大得多。”

有報道稱，在國會大廈遭到入侵的前一天，美國聯邦調查局(FBI)在弗吉尼亞州的一個辦公室曾發出內部警告稱，極端分子正計劃到華盛頓，而他們正在談論“開戰”的問題。康涅狄格州Jones Trading公司的首席市場策略師邁克爾·奧魯爾克(Michael O'Rourke)表示：“這突顯了這樣一個事實，即這個國家仍有很多問題，我們還需要取得很多進展才能真正向前推進。我們在今天和本周看到的很多事情都表明，大型科技公司面臨著壓力，因為它們擁有明顯的巨大影響力和權力，而預計國會議員們現在會認真對待這件事情。”

受美國國債收益率上升的影響，大型科技公司的股價紛紛下挫。國民證券公司(National Securities)的首席市場策略師亞特·霍甘(Art Hogan)表示：“當你想到10年期美國國債收益率在去年大部分時間都在1%以下，而現在卻在候逐漸上升時，就會引發估值問題，尤其是與科技股有關的估值問題。”

有些投資者將美債收益率的上升視為一個跡象，表明投資者認為通脹壓力可能會激增，而這可能會促使美聯儲比預期更早地開始縮減資產購買規模，可能會是在今年年底之前。但持懷疑態度的人懷疑這樣的擔憂是否可能成為現實，特別是在美國政府上周公布了令人失望的12月非農就業報告之后，這份報告顯示，由于新冠肺炎疫情卷土重來，就業崗位有所減少。咨詢公司Cumberland Advisors的首席貨幣經濟學家羅伯特·艾森貝斯(Robert Eisenbeis)在周二的一份報告中寫道：“盡管有些評論人士認為，美聯儲的資產購買和前瞻性指引可能會有減少的趨勢，但經濟數據并不支持聯邦公開市場委員會采取任何行動，降低其已經實施的寬松政策的力度，也不支持其在下次會議上對指引進行任何調整。”

投資者表示，美國國債收益率的上漲可能會拖累科技巨頭和其他股票的股價，原因是這些股票受益于長期的低利率。另外，美債收益率上升也可能會促使美聯儲采取行動，防止其進一步上漲。羅素投資(Russell Investments)的固定收益全球主管杰拉德·菲茨帕特里克(Gerard Fitzpatrick)表示：“如果債券市場出現失控性拋售，則將對經濟其他領域和股市產生非常負面的影響。”但菲茨帕特里克補充說，他認為這種情況不太可能發生。(星云)