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對許多美國人來說，2020年都是令人恐懼的一年：百年不遇的全球新冠病毒大流行已經(jīng)奪走了30多萬人的生命，重創(chuàng)了美國經(jīng)濟，并一度推動股市陷入了歷史上最快的一次崩盤。

但自那以來，市場出現(xiàn)了令人震驚的好轉(zhuǎn)，并無視“末日論者”的預(yù)言，收復(fù)了紀錄高位——盡管這種逆轉(zhuǎn)背景是歷史性的失業(yè)、公司破產(chǎn)和企業(yè)利潤萎縮。隨著美聯(lián)儲和美國國會推出總額高達數(shù)萬億美元的刺激計劃，提振了陷入衰退的經(jīng)濟，大型科技股推動市場走高。因此，股市專家們表示，盡管新冠肺炎導(dǎo)致的死亡人數(shù)令人震驚，但市場告訴美國人的是：要對2021年抱有樂觀態(tài)度。

這是因為，隨著疫苗即將問世，預(yù)計經(jīng)濟將會繼續(xù)復(fù)蘇。華爾街專業(yè)人士預(yù)計，美股投資者將會迎來又一個好年景。

如果是在3月份美股市值一度蒸發(fā)數(shù)萬億美元之后，這種樂觀情緒會顯得很不可思議，當時股市在創(chuàng)下歷史新高的一個月后暴跌34%。但是，這場令人頭暈?zāi)垦５谋辣P也帶來了另一個結(jié)果，那就是給投資者留下了一些由于在崩盤中遭到重創(chuàng)而價格很低的股票。

獨立經(jīng)紀自營商LPL Financial的首席市場策略師瑞安·德特里克(Ryan Detrick)表示：“在那時，股市是人們都在尖叫著逃離的地方。現(xiàn)在，股市又回到了創(chuàng)紀錄的水平，這對人們來說是個很好的提醒：股市是個前瞻性的機制，而它看到了更美好的未來。”

逢低買進

40歲的吉米·特蘭(Jimmy J. Tran)是在從過去的錯誤中吸取教訓(xùn)后，在經(jīng)濟低迷時期抓住機會買入股票的美國人之一。

在“大衰退”過后，他由于MBA課業(yè)而背負著學生債務(wù)。他說道，那對他來說是一段可怕的時期，因為在他的工作邀請被推遲了五個月后，他擔心自己會變得入不敷出。

在那次經(jīng)歷之后，他面臨著經(jīng)濟獨立的使命。在過去的十年時間里，他開始逐漸減少自己的學生貸款，并開始更多地投資房地產(chǎn)以增加自己的個人財富。

當新冠病毒大流行在今年春季來襲時，他被自己供職的商業(yè)房地產(chǎn)公司解雇了。于是，他決定追求其他事業(yè)。現(xiàn)在，住在得克薩斯州達拉斯的特蘭是個全職投資者和小企業(yè)主，即將于2021年初開設(shè)一家編碼專營店，向兒童教授STEM技能。

“我對任何在美國企業(yè)界工作的人的建議是，如果他們突然沒有了工作，那么總要有其他興趣愛好才行。”特蘭說道。他利用今年早些時候的市場下跌作為機會，通過投資股票的方式賺到了收入。

“我多年來一直在準備、儲蓄、投資，以便積累一筆儲蓄金。”特蘭說道。“關(guān)鍵是要讓你的個人資產(chǎn)負債表保持強勁，這樣你才能在市場崩盤時進行投資。當價格低的時候，就多買點兒。”

并非所有人都得益于牛市

并不是每個人都能利用經(jīng)濟復(fù)蘇期間市場下跌的機會進行投資，而這擴大了富人和窮人之間的差距。有些人仍對經(jīng)濟發(fā)展的軌跡感到擔憂，因為失業(yè)率仍處于歷史高位，而新冠肺炎感染病例在冬季到來之際飆升，導(dǎo)致美國政府再次實施了封鎖措施。

盡管如此，專家表示，從今年夏季開始的經(jīng)濟擴張可能還會持續(xù)數(shù)年，而這通常會推動股市進一步上漲，市場將在一定程度上得益于強勁的企業(yè)利潤增長。根據(jù)LPL Financial的數(shù)據(jù)，經(jīng)濟擴張周期的平均持續(xù)時間為5.3年。該公司預(yù)計，在股市先是在3月份遭遇沉重拋售、之后又實現(xiàn)反彈后，未來將出現(xiàn)更加呈現(xiàn)出漸進性的復(fù)蘇。

牛市的早期階段

專家表示，這輪牛市的第一階段可能已經(jīng)結(jié)束，而這一階段通常會帶來最強勁的回報。對于下一階段，太陽信托私人財富管理公司(SunTrust Private Wealth Management)預(yù)計，在經(jīng)濟改善和企業(yè)盈利反彈的支撐下，股市將可帶來較小的正回報。根據(jù)該公司的數(shù)據(jù)，平均而言，美國股市在牛市期間的累計漲幅為179%，而平均的持續(xù)時間為接近6年。相比之下，當前這一輪牛市才持續(xù)了9個月，累計漲幅只有65%左右。

金融服務(wù)公司Baird的市場策略師邁克爾·安東內(nèi)利(Michael Antonelli)表示，當前的復(fù)蘇階段在某種程度上反映了2009年和2010年“大衰退”過后投資者的悲觀態(tài)度。他補充說，短期內(nèi)人們很難理解的一件事情是，影響市場的是未來6到12個月的情況是好是壞，而不是每天的負面新聞。

“在經(jīng)歷了股市崩盤、經(jīng)濟衰退或高失業(yè)率等金融創(chuàng)傷之后，很多人會陷入一種思維定勢，認為情況并不像股市想象的那樣好，所以他們會等到情況好轉(zhuǎn)后再投資。”安東內(nèi)利說道。“我擔心，人們現(xiàn)在又回到了那種心態(tài)。”

健康先于財務(wù)

根據(jù)一項最新研究，大流行使得美國人越來越關(guān)注健康問題，代價是其財務(wù)穩(wěn)定性受到了損害。這可能會導(dǎo)致美國家庭無法在新一輪牛市的早期階段建立自己的儲備金，而對于那些想要為自己儲備退休金的長線投資者來說，這個階段恰恰是個關(guān)鍵時期。

根據(jù)北美安聯(lián)人壽保險公司進行的研究，只有13%的美國人將財務(wù)規(guī)劃作為2021年最關(guān)注的問題，這是11年以來的最低水平。超過一半的美國人表示，健康是其最關(guān)注的問題，而僅有不到四分之一的人表示財務(wù)穩(wěn)定才最重要。

安聯(lián)人壽的高級市場和解決方案副總裁艾米·約翰遜(Aimee Johnson)表示，這是一個令人不安的跡象，因為這意味著美國人更有可能在市場崩盤后制定財務(wù)計劃，而不是在市場崩盤之前。

“毫無疑問，改善身體健康對一個人來說有很大的價值，但現(xiàn)在比以往任何時候都更需要把財務(wù)健康放在首位。”約翰遜說道。“糟糕的資金管理會對你的健康產(chǎn)生負面影響，因為擔心財務(wù)計劃受到影響可能會帶來壓力。”

美國人在財務(wù)問題上頗感壓力

根據(jù)安聯(lián)人壽的數(shù)據(jù)，在被問及對股市的看法時，近四分之一(23%)的受訪者表示，他們“擔心市場會崩盤，經(jīng)濟會再次陷入衰退”;相比之下，在2019年時，這一比例僅為16%。另有25%的受訪者稱其對市場持悲觀態(tài)度，認為他們可能在不久的將來會虧損。

盡管如此，財富管理公司還是建議客戶，如果他們有財力的話，就該把錢投入股市。其中一個原因是，人們對2021年經(jīng)濟反彈的樂觀情緒有所增強，人們預(yù)計會出臺進一步的刺激措施，新冠肺炎疫苗也將問世。另外，投資者還從強勁的樓市、消費者支出改善和好于預(yù)期的企業(yè)獲利中獲得信心。

對于那些擔心投資的人，德特里克的建議是：不要驚慌。他表示：“創(chuàng)造長期財富的最好方法之一是通過股票，而最好的方法是在市場出現(xiàn)回調(diào)時買入。如果你想要在未來幾十年里把這筆錢放在退休基金里，那么最好的辦法就是利用這一機會增加你的儲蓄金。”

疫苗和新一輪財政刺激計劃

在重返歷史高位之前，美國股市在3月23日暴跌至低點，結(jié)束了長達11年的史上最長牛市。但自3月觸底以來，在美聯(lián)儲和美國國會介入并提供史無前例的財政援助以支撐經(jīng)濟后，股市已反彈約65%，這幫助重振了人們對2021年經(jīng)濟增長前景的樂觀情緒。

投資顧問公司Federal Financial Network的首席投資官布拉德·麥克米蘭(Brad McMillan)表示：“隨著明年另一波新冠肺炎浪潮的消退，這一刺激措施可能會幫助經(jīng)濟更快復(fù)蘇。盡管最近幾個月存在風險，但經(jīng)濟仍在持續(xù)改善。如果這些問題消失，我們應(yīng)該會看到更快的復(fù)蘇。”

與此同時，在華盛頓陷入立法僵局的形勢下，股市通常也會蓬勃發(fā)展。從歷史上看，國會處于分裂狀態(tài)對華爾街來說是最好的情況，因此如果共和黨人保持對參議院的控制，這對投資者來說是個好兆頭。

“這場新冠肺炎危機是一次性事件，因為它對人們的健康造成了沖擊。這不是一場銀行業(yè)危機。”安東內(nèi)利說道。“人們低估了我們明年能以多快的速度恢復(fù)強勁的經(jīng)濟和健康的勞動力市場。”

標普500指數(shù)今年已經(jīng)上漲了13%，在3月23日跌至2237.40點的低點后，目前在3650點附近成交。高盛集團在最近的一份客戶報告中預(yù)計，到2021年底標普500指數(shù)將飆升17%，至4300點。高盛表示，預(yù)計2021年美國GDP增長率將達到5.3%，高于3.8%的普遍預(yù)期。此外，高盛還預(yù)計到明年年底，美國的失業(yè)率將降至5.3%，低于11月的6.7%和4月創(chuàng)紀錄的14.7%。

股市和經(jīng)濟仍面臨風險

專家表示，可以肯定的是，未來仍有一些挑戰(zhàn)可能會威脅到股市最新的漲勢，其中包括再爆發(fā)一波新冠病毒浪潮等。另外，就業(yè)增長自6月份達到480萬的峰值以來，現(xiàn)已連續(xù)五個月放緩。根據(jù)美國勞工部的數(shù)據(jù)，美國經(jīng)濟在大流行引發(fā)的經(jīng)濟衰退中失去了2200萬個工作崗位，但現(xiàn)在只恢復(fù)了56%。

有些市場專業(yè)人士擔心，如果沒有進一步的財政援助，那么美國經(jīng)濟復(fù)蘇就會陷入停滯狀況，這可能會減緩股市上漲的步伐。投資者希望國會出臺新一輪救助計劃，以幫助維持經(jīng)濟復(fù)蘇，但共和黨和民主黨之間的談判本月再次陷入僵局，而1200萬美國人可能在圣誕節(jié)后的第二天失去失業(yè)救濟金。

一些經(jīng)濟學家表示，如果國會不通過新的刺激方案，那么美國經(jīng)濟可能會重新陷入低迷，進入所謂的“雙底衰退”。牛津經(jīng)濟研究院(Oxford Economics)的高級經(jīng)濟學家鮑勃·施瓦茨(Bob Schwartz)表示，疫苗研發(fā)的進展增加了明年下半年經(jīng)濟活動更強勁反彈的可能性。但他補充說，未來六個月經(jīng)濟將經(jīng)歷一段艱難時期。

“財政支持的時機以及公共衛(wèi)生危機惡化的嚴重程度將決定美國經(jīng)濟能否避免二次衰退。”施瓦茨在一份報告中寫道。“除非出現(xiàn)最糟糕的健康狀況，否則如果有更多財政刺激措施作為緩沖，那么經(jīng)濟應(yīng)該能挺過當前這波疫情。”

盡管投資者的樂觀情緒很高，但德特里克和安東內(nèi)利等一些專家擔心，如果出現(xiàn)任何壞消息——比如說疫苗方面的意外挫折——那么股市可能更容易出現(xiàn)回調(diào)。

“我很緊張，但我仍在投資。”特蘭說道。“現(xiàn)在的股票比今年早些時候更貴，很難找到好的買入機會。我還不確定我們是否已經(jīng)走出困境。”

據(jù)美國個人投資者協(xié)會(American Association Of Personal Investors)的最新周度調(diào)查發(fā)現(xiàn)，散戶的看漲情緒指標(即對股價將在未來六個月上漲的預(yù)期)為48.1%，連續(xù)第五周高于38%的歷史平均水平。

太陽信托私人財富管理公司(SunTrust Private Wealth Management)的首席市場策略師基思·勒納(Keith Lerner)表示：“當你情緒高漲、預(yù)期過高時，市場更容易受到壞消息的影響。”但他補充說，即使在大流行結(jié)束后，投資者也總是會有一系列的擔憂。“你必須記住退休金的目的和目標，什么都不做會讓你面臨更大的風險。”

仍有改進的余地

盡管很少有人表示將在2021年重點關(guān)注財務(wù)規(guī)劃問題，但并非全部有關(guān)財務(wù)規(guī)劃的消息都是悲觀的。根據(jù)北美安聯(lián)人壽保險公司的數(shù)據(jù)，大多數(shù)美國人(88%)都預(yù)計他們的財務(wù)狀況明年會改善或保持不變。超過三分之一(37%)的人表示，自疫情開始以來，他們減少了整體支出。

在這方面，仍有改進的余地。只有約四分之一(27%)的美國人表示，他們在2021年更有可能與金融專業(yè)人士合作，這一比例與2020年之前尋求更多財務(wù)規(guī)劃幫助的比例相同。

“這不是美國人唯一經(jīng)歷的一次經(jīng)濟困境。”約翰遜說道。“我們畢生都在工作，就是為了把這筆錢存起來以備退休之用。如果并非必要，卻對財務(wù)規(guī)劃置之不理，那是很可怕的。如果你能做點什么，那就去做吧。”(星云)